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遥望科技:大额计提减值蚕食利润,明星带货难挽亏损局面,布局即时零售遭质疑

2024/9/8 15:51:17 0人评论 4109 次

在旗下签约明星贾乃亮坐稳抖音新“带货一哥”的位置时,其背后MCN机构遥望科技却仍在亏损泥潭挣扎。

在旗下签约明星贾乃亮坐稳抖音新“带货一哥”的位置时,其背后MCN机构遥望科技(002291.SZ)却仍在亏损泥潭挣扎。

据遥望科技2024年半年度报告显示,报告期内,公司实现营业收入29.78亿元,同比增长31.56%;归母净利润为-2.19亿元,同比下滑5.2%,亏损程度有所扩大。

凭借着明星效应,遥望科技迅速在电商直播赛道站稳脚跟,其营收节节攀升。不过,营收大幅增长的背后,是公司通过大量的流量投放,牺牲其毛利率所换来的。与此同时,大额计提减值损失也在蚕食公司的净利润,公司的盈利能力逐渐恶化,至今未能扭亏。

在主业亏损加剧的情况下,公司计划入局即时零售市场,却并不被投资者看好。在当前零售市场竞争激烈,且美团闪送、京东到家等巨头盘踞的背景下,公司作为新玩家要在众多竞争对手中脱颖而出并非易事。

毛利率尚未完全修复

公开资料显示,遥望科技前身为知名鞋业公司“星期六鞋业”,于2009年成功上市,是A股首家上市的国内女鞋企业。

2017年,公司迎来转折点,在这一年,公司巨亏3.52亿元,出现上市后首次亏损。业绩不佳之下,公司盯上了网红电商赛道,2019年3月斥资17.71亿元收购了遥望网络88.5651%股权,由此转型互联网业务,并在2022年正式更名为遥望科技。至此,公司从A股“女鞋第一股”成为“直播电商第一股”。

转型后的遥望科技,一边剥离上市主业,一边发展直播电商业务。

从营收结构上来看,公司来自互联网广告行业的收入占比由2019年的41.26%上升至2023年的91.44%,服装鞋类则由58.63%降低至8.37%。到了今年上半年,公司来自互联网广告行业的收入占比已超过95%,服装鞋类则进一步降低至3.94%。

证券之星注意到,公司的直播带货业务却非想象中赚钱。

对遥望科技而言,要想获取更多的流量及曝光度,公司需要不断进行流量投放,公司的成本便随之增加,进而影响了公司的毛利率水平。

2019年-2023年,公司的互联网广告行业的毛利率分别为39.96%、28.16%、16.16%、16.45%、1.12%,整体呈下降的趋势。今年上半年,公司的互联网广告行业的毛利率有所回升,同比增加了4.2个百分点,为7.38%。尽管如此,该业务的毛利仍未恢复至2022年同期22.03%的水平。

此外,证券之星注意到,今年上半年,公司的服装鞋类行业毛利率为40.35%,远高于互联网广告行业的毛利率。实际上,除了2021年之外,公司互联网广告行业均低于服装鞋类行业的毛利率水平。

大额计提减值成“业绩杀手”

在电商赛道上,遥望科技通过签约王祖蓝、贾乃亮等明星,基于明星达人流量资源进行直播带货。

今年以来,公司的直播数据表现亮眼。据飞瓜数据显示,今年5月抖音带货达人榜中,遥望科技旗下签约明星贾乃亮以7.07亿元销售额力压董宇辉,斩获第一,成为抖音“带货一哥”。在“618”期间,公司旗下共153位主播参与大促,整体开播时长达到8113小时,开播率同比上升30%,众明星达人携国货创GMV历年新高。

凭借明星效应,遥望科技的营收迎来快速发展,由2019年的20.7亿元迅速升至2023年的47.77亿元。今年上半年,遥望科技的营收同比增长31.56%,为29.78亿元。其中,公司来自互联网广告行业收入为28.53亿元,同比增长43.74%。

不过,公司的净利润的表现却与营收背道而驰,其净利润在2021年同比盈转亏后,至今未走出亏损泥潭。今年上半年,公司的盈利能力进一步恶化,归母净利润由去年同期的-2.08亿元下滑至-2.19亿元。经计算,公司三年半年以来,累计亏损金额超22亿元。

追究遥望科技亏损的原因,主要与公司计提各项资产减值准备、期间费用增加有关。

今年上半年,遥望科技计提各项资产减值损失和信用减值分别为963.40万元、3938.01万元,分别同比增加135.9%、219.43%,对公司的净利润造成影响。

证券之星注意到,自2021年起,遥望科技便开始大额计提减值损失。2021年,公司计提各项信用减值及资产减值损失共5.23亿元,同比暴增超500%,公司在这一年陷入亏损。

随后在2022年至2023年,公司计提各项信用减值及资产减值损失合计金额分别为3.34亿元、4.71亿元。经计算,公司在2021年至2023年期间计提各项信用减值及资产减值共计13.29亿元。

期间费用方面,今年上半年,公司的期间费用总额为4.91亿元,同比增加38%。其中,占比最大的管理费用,同比增加33.56%至2.92亿元,主要是遥望科技打造的全国首家线上线下全天营业的商业综合体--X27 PARK投入使用,折旧摊销费用、物业费用等增加所致。

布局即时零售不被看好

目前,在主业亏损加剧的情况下,公司计划入局即时零售市场,落地X27 MINI前置仓项目。

据悉,该项目拟在杭州开设数个前置仓网点,并试水社区配送业务。前置仓区别于传统仓库距消费者较远的属性,在社区周边建仓,同时相比线下便利店、超市,在运营、人员、场地等成本端更具优势。该模式可通过线上下单,线下即时履约,满足本地即时零售的需求。

证券之星注意到,投资者似乎并不看好公司入局该赛道,并在投资者互动平台发出了“公司在连续多年亏损、公司团队也没有相关的管理基因、跟公司现有业务相关性不大的情况下,公司为何入局即时零售市场这一烧钱的项目?”等质疑声。

实际上,投资者的质疑并非毫无依据。

目前,即时零售市场规模潜力巨大,吸引了众多新进入者不断涌入,除了传统的电商平台,还有抖音等新兴势力的加入,这使得市场竞争愈发激烈。

需要说明的是,在即时零售赛道上,美团闪购、京东到家、饿了么等平台已占据较大市场份额,且各具优势。例如美团闪购与饿了么依托其外卖业务,建立了相对完善的物流和配送体系,能够有效地满足消费者的即时需求。这些巨头在用户基础、品牌认知度、配送网络等方面具有深厚的积累,新进入者面临着巨大的竞争压力。

与此同时,即时零售市场的变革不仅体现在竞争格局的变化上,还涉及供应链管理的复杂性。即时零售的每一个环节,从商品采购到最终的配送,都需要高度的精细化管理与协调。商品质量的保证与配送的及时性成为企业竞争的重要指标,这对供应链管理提出了更高的要求。(本文首发证券之星,作者|李若菡)


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