投稿
当前位置: 首页 > 雷达财经

宏业基IPO审核中止!审计机构踩雷大华所,货币资金无法覆盖短期借款

2024/6/13 15:50:04 0人评论 373 次

宏业基IPO分析。

来源丨时代投研

作者丨陆海

编辑丨李乾韬

大客户爆雷、审计机构又踩雷大华会计师事务所(特殊普通合伙)(下称“大华所”),深圳宏业基岩土科技股份有限公司(下称“宏业基”)IPO之路可谓一波三折。

深交所官网显示,宏业基的IPO申请于2023年3月获受理,同年8月宏业基正式过会并于12月7日提交注册,今年3月31日,其财务资料因未及时更新而被中止审核。5月13日,其审计机构大华所因涉金通灵(300091.SZ)财务造假案而被罚款并暂停业务资格6个月,或令宏业基IPO之路变得更加艰难。

时代商学院发现,由于大客户爆雷,报告期内宏业基已计提了超1亿元的资产减值损失;根据宏业基预计,2023年其营收和净利润将双双下滑。此外,其货币资金与短期借款的缺口不断扩大,亟须上市“补血”。

5月22日,就盈利能力、货币资金无法覆盖短期借款等问题,时代商学院向宏业基发函询问。截至发稿,该公司仍未回复。5月27日,时代商学院多次向宏业基致电询问,但电话无人接听。

189项专利授权

招股书显示,宏业基是一家专业从事地基基础工程施工服务的岩土工程行业企业,主要服务为桩基础工程、基坑支护工程等地基基础工程。自成立以来,该公司承建了深圳平安国际金融中心、华为松山湖终端轨道交通、大疆天空之城大厦、字节跳动后海中心、OPPO智能制造中心等多个项目。

从主营收入来看,2020—2023年上半年(下称“报告期”),岩土工程占宏业基主营业务收入的比重分别为99.50%、98.93%、98.04%和90.54%,为其最主要的收入来源。不过,招股书还显示,宏业基紧跟建筑行业发展的变动趋势,致力于新型建筑材料的研发与应用。

截至招股书签署日(2023年11月2日),宏业基已获得专利授权189项,其中发明专利70项。跟同行相比,宏业基发明专利的数量处于较高水平。招股书显示,截至2023年6月30日,其同行可比公司城地香江(603887.SH)、中化岩土(002542.SZ)、中岩大地(003001.SZ)分别拥有发明专利28项、99项和34项。

报告期内,宏业基专业人才数量也不断增加。招股书显示,报告期各期末,宏业基持有业内核心资质从业人员数量合计分别为30人、32人、40人、51人,分别占该公司员工总人数的5.61%、5.57%、8.85%、11.36%。

营收与净利润增长趋势背离

2023年,宏业基的业绩或有所下降。

据招股书,宏业基预计,2023年营收为11.1亿~12.5亿元,同比增长-9.71%~1.68%;预计归属于母公司股东的净利润为7400万~8600万元,同比增长-4.77%~10.67%。对于业绩可能出现下滑的原因,宏业基在招股书中称,主要系受信用及资产减值损失和期间费用的影响。

值得一提的是,今年4月30日,沪、深交易所已将主板上市的财务标准适当提高,其中一项规定为“最近一年净利润不低于1亿元”。

此前,宏业基的营收和净利润增长趋势还出现背离。招股书显示,2020—2022年,宏业基的营收分别为11.54亿元、14.69亿元、12.29亿元,呈现先上升后下降的趋势;同期,净利润则分别为8551.00万元、5255.99万元、7741.32万元,呈现先下降后上升的趋势。

Wind数据显示,2021—2022年,其同行可比公司的营收同比增速均值分别为-4.25%、-33.51%,净利润同比增速均值分别为-176.59%、-86.07%,均呈现持续下降的趋势。从单个可比公司来看,除城地香江2022年营收下降而净利润上升之外,其他可比公司亦未出现营收和净利润增长趋势背离的情况。

宏业基的净利润波动或与大客户恒大(03333.HK)爆雷有关。招股书显示,2018—2019年,恒大分别为宏业基的第一、第二大客户,宏业基对恒大的销售金额分别为2.98亿元、2.35亿元,占营收的比重分别为32.28%、22.30%。

报告期各期末,宏业基资产负债表中对恒大的存货、应收票据、应收账款、合同资产及其他非流动资产账面价值合计分别为1.84亿元、0.29亿元、0.17亿元及0.16亿元。

恒大爆雷后,宏业基针对恒大预期回收风险高的相关资产在报告期末按照90%的计提比例单项计提了存货跌价准备、坏账准备及减值准备。受其影响,报告期各期,宏业基的信用/资产减值损失分别为880.54万元、1.04亿元、2012.33万元及299.70万元。

货币资金已无法覆盖短期借款

盈利能力下滑、大量资产无法收回,或导致宏业基现金流“告急”。

招股书显示,报告期各期末,宏业基的货币资金分别为1.27亿元、1.40亿元、1.50亿元、1.82亿元,短期借款分别为1.38亿元、2.03亿元、3.58亿元、5.55亿元。换言之,报告期各期末,宏业基的货币资金持续无法覆盖短期借款,且资金缺口已从0.11亿元不断扩大到3.73亿元。

从偿债指标来看,报告期各期末,宏业基的资产负债率分别为56.93%、59.86%、59.38%、59.97%,其间上升3.04个百分点;同行可比公司的资产负债率均值分别为49.66%、53.70%、56.51%、55.33%,其间上升5.67个百分点,但仍低于宏业基。

报告期各期末,宏业基的流动比率分别为1.59倍、1.49倍、1.52倍、1.49倍,速动比率分别为0.83倍、0.70倍、0.67倍、0.67倍,均低于理论安全值(流动比率为2倍,速动比率为1倍);同期末,同行可比公司流动比率均值分别为2.05倍、1.87倍、1.62倍、1.61倍,速动比率均值分别为1.65倍、1.44倍、1.22倍、1.20倍,均高于宏业基。

随着货币资金与短期借款的缺口不断扩大,宏业基亟须上市募资补流。招股书显示,宏业基此次IPO拟募资5.03亿元,其中,用于设备服务能力升级项目、信息化建设项目、技术研发中心建设项目的金额合计仅为2.13亿元,而其余的2.9亿元则用于补充流动资金,占比高达57.65%。


已有0人点赞
财经评论(0)
查看评论
 

沟通、交流、进读者群、寻求授权,请加雷达学妹(微信:leidaxuemei),线索、爆料,请发送至邮箱:leidacj@163.com。更多精彩:欢迎扫码关注雷达财经微信: