作者 | 吕敬之编辑 | 吾人
来源 | #融中财经
（ID：thecapital）
曾经捧出了江西首富的“民营超市第一股”，宣布退市了。
近日，人人乐连锁商业集团股份有限公司（股票简称：*ST人乐）公告称，收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易。
这一事件不仅是人人乐自身命运的转折，更是传统超市行业面临困境的缩影。曾经风光无限的传统超市，如今在电商的冲击、消费习惯的改变以及新兴业态的崛起中，正经历着前所未有的挑战。
数字化转型成为各行各业关键词的今天，传统超市的转型之路显得尤为迫切。线上线下融合、供应链优化、体验式消费、区域市场深耕、数字化转型以及绿色可持续发展，这些关键词构成了传统超市在2025年的新布局。它们不仅是应对当下困境的策略，更是面向未来的希望。
人人乐的退市，是传统超市行业变革的一个重要信号，也提醒着所有从业者，只有不断创新和优化，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
退市、离职、接盘
一家马上要“三十岁”的广东连锁超市，宣布退市了。
近日，人人乐连锁商业集团股份有限公司（股票简称：*ST人乐）公告称，收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易。
就在发布退市公告的前几天，人人乐刚刚公布了2024年的年报数据，2024年实现营收14.3亿元，同比降低了49.86%，总资产减少50.94%，净资产约为-4.04亿元。截至2024年12月31日，公司业务覆盖华南、西北区域，拥有门店32家。报告期内，公司关闭门店45家，转让门店15家，新开门店1家。
而就在这一切发生之前，人人乐突然公告称，上任仅一年半的董事长侯延奎因身体健康原因申请辞职，卸去包括董事、董事长及法定代表人在内的所有职务。
董事长“提桶跑路”，公司也草草退市，曾经被称为“广东超市三巨头”之一的人人乐，彻底成了时代的眼泪了。
“我家门口的人人乐以前经营得很好，我还办过超市卡呢”，小红书上一位网友对人人乐退市的消息感慨良多，引得很多网友纷纷追评，“对啊，江西这边人人乐做得还不错”“那我们办的卡怎么办”，甚至还有人在评论区留言要低价回收人人乐超市卡。
人人乐的亏损，早就有迹可循。
公开信息显示，2021年至2023年，*ST人乐连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且2023年财务报告被出具了带与持续性经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，因此被深交所实施退市风险警示和其他风险警示。
据公开报道，为了保住上市资格，*ST人乐在2024年进行了一连串的资本运作，最终于2024年12月31日前实施完成了重大资产出售暨重大资产重组事项，并于2025年1月28日发布了扭亏为盈的业绩预告，预计2024年期末净资产为0.23亿元至0.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.10亿元至4.60亿元。此次业绩变脸后预亏，意味着人人乐第四个会计年度亏损。在上述业绩预告修正公告中，*ST人人乐也表示，公司或将触及两个退市条件而被深交所终止上市——首先，由于预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第二项规定的退市情形；其次，根据年审会计师与审计委员会的沟通，会计师可能对审计报告发表无法表示意见的非标准意见，这将触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第三项规定的退市情形。
民营超市第一股
人人乐，曾经捧出过一个江西首富。
人人乐创始人，何金明1952年出生于江西，还没有创立人人乐之前，何金明还在长沙铁路分局拿着“铁饭碗”。1992年，40岁的何金明因为工作需要，出任了深圳市金属交易所总经理一职。
到了深圳，他发现了一个市场缺口——当时国内并没有本地的大型商超。作为背景交代，1995年和1996年家乐福和沃尔玛才相继进入中国。
“中国缺少大型超市可能和中国的地貌以及人文有很大的关系”消费赛道投资人琳达（化名）这样说道，中国不同城市的城市规划和路况大不相同，而且人口非常密集，导致中国大部分家庭的居住空间并没有那么大，因此储物空间也相对有限，比如Cosco这种集中采购的超市，可能买回去的东西要在家存放几个月，一些下线城市的家庭储物空间可能更大，不过超一线城市就相对更小。而且中国不同地区的口味也千差万别，全国统一的连锁超市的话，SKU也比较难做。
发现这个市场缺口的何金明立刻开始创业，已经过了不惑之年的他非常果断地放下“铁饭碗”下海创业，1996年，第一家2600平方米的人人乐超市在深圳南山区开业，开业初期业绩表现抢眼，每日销售额高达6万元。
紧接着家乐福、沃尔玛相继进入中国，人人乐也开始了与他们的“贴身肉搏”。当时的沃尔玛运营总监都说，“在中国，能与沃尔玛面对面竞争，并继续发展的公司，只有人人乐。”而人人乐也是和华润万家、新一佳齐名的广东超市三大巨头。
那些年，人人乐的发展顺风顺水，2010年人人乐在深交所上市，当年营收突破100亿元，全国门店数量超过100家。
这不仅是人人乐的高光时刻，也将创始人何金明推上了江西首富的位置。人人乐上市后，除25%的公众持股外，其余75%的股权由董事长何金明与其妻子宋琦掌控。根据2010年福布斯中国富豪榜，何金明与其妻子凭借87亿元的财富位列江西首富。
2011年9月，人人乐还斥资2亿元拿地，在江西布局购物中心。新购物中心选址江西新余市，与其此前签约的众多项目不同，新余购物中心地块由人人乐斥资1.96亿元自购，地块总面积为2.4万平方米。
不过，眼看着高楼起的人人乐，也在上市之后出现了各种问题。
先是高管离职，据报道，2010年人人乐上市后，出现了大批中高管人才离职的现象。
之后就是营收与盈利的双双失利。2012年人人乐最高营收达到了129亿元，到了2020年这个数字几乎折腰到了59.8亿元，股价更是从2010年上市高点的30.74元/股一路震荡下跌，到了目前的3.69元/股。
根据东方财富数据，人人乐从2021年开始连续亏损，2021-2024年净亏损分别为：8.6亿元、5.1亿元、5亿元和0.2亿元。
这个曾经捧出一个首富的超市巨头，就在竞争围剿、高管离职等风险下，走下了神坛。
连锁超市，怎么打
2025年，连锁超市行业的竞争格局发生了显著变化，线上线下融合加速、新兴业态崛起、区域市场深耕与下沉市场拓展成为核心变化。
传统超市通过采购模式变革、自有品牌开发、体验式消费与服务升级等策略应对竞争，供应链优化和政策红利为行业提供了新的发展机遇。未来，超市企业需要继续创新和优化，以适应市场变化，提升竞争力。
线上线下融合已成为零售行业的新常态，沃尔玛中国就与美团宣布达成战略合作，双方将在即时配送、商品丰富度、商品运营、数字化客户能力和数字营销等方面深度合作，共同打造全渠道零售新业态，为顾客提供更加便捷的购物体验。目前，全国沃尔玛门店已经全面上线美团平台，并接入美团配送。
中国即时零售规模已经达到6500亿元，并预计2030年将超过2万亿元。新兴业态如盒马鲜生、永辉生活等新零售企业迅速崛起，通过线上线下融合的运营模式，提供即时配送、智能购物体验等服务，满足了消费者对于便捷、高效的购物需求。
同时，据中国连锁经营协会统计，2024年，近六成超市企业销售总额同比下滑，前100名超市连锁企业收入从2019年的9792亿元降至2023年的8680亿元。自有品牌成为超市打造差异化商品力的关键。比如山姆会员店目前自有品牌的销售占比达30%左右，自有品牌Member's Mark拥有700多个SKU，中国超市TOP100企业的自有品牌销售占比呈逐年上升趋势，在2022年就已经达到5%，在之后的几年时间这个比例也在不断上升。
超市企业通过增设亲子乐园、美妆区等提升顾客停留时间，提供免费加工、烹饪教学等增值服务，增强顾客黏性。就拿银泰百货采取的爆品策略来看，通过送出自己最有竞争力、更能高效吸引用户的优惠券+商品来提高引流效果。比如美妆品类，据银泰百货公开数据显示，他们的美妆品牌全国第一柜多年来持续上涨，2022年就已达到47个“全国第一柜”。
在这样的背景下，传统超市面临着来自新兴业态、电商冲击以及消费者需求变化等多方面的挑战。为了提升竞争力，传统超市必须从多个维度进行布局，以适应市场变化并抓住新的增长机会。
线上线下融合已成为传统超市提升竞争力的关键策略。传统超市必须加速线上线下融合，以满足消费者日益增长的便捷购物需求，比如建立线上平台，开发或优化线上购物平台，提供丰富的商品选择和便捷的购物体验。
优化供应链是传统超市提升竞争力的另一个关键领域。传统超市可以通过与供应商建立直接合作关系，减少中间环节，降低成本。例如，永辉超市通过直采模式，砍掉中间商，降低采购成本，同时保证商品的新鲜度和质量。开发自有品牌商品，提升商品的差异化和竞争力，也是传统超市的重要策略。例如，山姆会员店的自有品牌Member's Mark，通过精准的市场定位和高质量的商品，赢得了消费者的认可。此外，利用大数据技术精准预测消费需求，优化库存管理，减少库存积压和损耗，也是提升供应链效率的重要手段。
提升消费者的购物体验是传统超市的重要竞争力之一。传统超市可以通过增加体验式消费场景，如在超市内增设亲子乐园、美妆区、烹饪教学区等，增加消费者的停留时间和购物乐趣。此外，优化购物环境，提供舒适的购物空间和便捷的购物设施，也是提升消费者体验的重要方面。例如，永辉超市通过优化门店布局，提供宽敞的购物通道和舒适的休息区，提升了消费者的购物体验。
在区域市场深耕和下沉市场拓展方面，传统超市也需要进行布局，以抓住新的增长机会。在现有市场中，通过增加门店数量、优化门店布局，提升市场覆盖率和品牌影响力。同时，向三四线城市和县域市场拓展，抓住下沉市场的增长潜力。此外，根据不同区域的消费习惯和市场需求，进行本地化运营，提供符合当地消费者需求的商品和服务，也是提升竞争力的重要策略。
绿色可持续发展是未来零售行业的重要趋势。传统超市可以通过推广环保包装材料，减少塑料使用，提升企业的社会责任感。在门店运营中，采取节能减排措施，降低能源消耗，比如沃尔玛通过优化门店的照明和空调系统，降低能源消耗，实现绿色运营。此外，在供应链管理中，推广可持续采购，支持环保产品和可持续生产方式，也是提升可持续发展能力的重要手段。
人人乐，退市了，但是传统商超的故事，还在继续。在数字化转型、精细化服务的新时代，传统超市还需要写出新的格局。
