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激进拿地抵不过利润下滑,远洋集团任重道远

2021/3/30 14:38:52 0人评论 1054 次

土地扩张,使得远洋集团财务策略开始趋于激进,截至2020年末,该公司短期借款为259.3亿元,为上一年度93亿元的 2.7倍。除去受限制现金外,在手现金及现金等价物为343亿元,仍然能够覆盖暴增的短债。

来源:中访网

据远洋集团最新公布的年报数据,远洋集团2020年上半年营业额193.74亿元,同比增长18%;净利润12.23亿元,同比下降35%。核心利润为11.21亿元,同比增6%。

远洋集团表示,公司净利润下滑主要是由于上年同期投资物业公平值收益、出售附属公司权益等收益较高所致。上半年远洋集团投资物业公平值减少约2300万元,上年则增加3.75亿元。投资物业公平值减少主要是受疫情影响。2019年上半年有6.98亿元的出售附属公司权益的收益。

占比最大的物业开发业务营业额161.07亿元,同比上升26%,占总营收的83%。物业投资、物业管理及相关服务、其他房地产相关服务分别实现营收2.7亿元、7.41亿元、22.56亿元,同比增长-12%、5%、-17%。

经过2016-2019年规模高速扩张后,2020年在疫情的冲击以及部分城市调控加码的环境下,远洋集团的销售金额增速逐渐放缓。2020年仅增长1%,销售金额合计1310.4亿元。从量价关系来看,2020年远洋集团的销售面积同比增长11.3%至706.4万平米,但是销售均价较2019年下降了9.5%,销售均价为18551.7元/平方米。

换言之,2020年销售量维持增长,但是销售均价下滑,促使企业的销售金额小幅提升。

过去销售业绩的快速增长,为企业的营业收入结转提供了支撑,但是由于企业的营业成本随之高速增长,因此企业的盈利规模小幅增加,相对盈利指标小幅改善或下滑。

2020年远洋集团营业收入较2019年增长11%,营业收入达到565.1亿元;营业成本也随营业收入增加而增加,并且营业成本增速为13.1%,略高于营业收入增速,这导致了企业的毛利润仅增加2.4亿元,毛利润率下滑1.6个百分点至18.5%。净利润增长12.4%,至46.8亿元。净利润率微增0.1个百分点至8.3%。

据了解,远洋集团2017年开始,到2019年这三年间,新入了许多城市,在这个过程中企业的拿地成本不断提升,但是商品房销售均价却下行,这压缩了企业的盈利空间。

另外,企业新进入的城市往往优势较少,同时,为了在新进入的城市站稳脚跟,扩大影响力,实现产品高去化,往往还存在更高的营运开支,这也会侵蚀企业的净利润。

远洋集团这几年,一直在深耕京津冀,但是,2020年京津冀几个重点城市表现均不理想。北京实现销售89.13亿元,同比下滑25%;天津下滑16%。北京销售均价更是从50100元降至43000元,降幅达到14%;天津、石家庄售价出现下降。总体来看,上半年售价下降幅度为6%。

在销售额下滑的同时,远洋集团销售费用并未减少,上半年销售费用4.69亿元,与上年持平。

与此同时,远洋集团上半年拿地重新变积极,总共购入16副土地及2个成熟项目,总楼面面积201.4万平方米,比去年同期增长49%。权益占比为58%。

由于近几年的拿地,近年来远洋集团的土储成本迅速攀升,2018年其平均土地成本为6900元,2019年增至7500元,今年上半年则进一步增至7800元。

截至2020年12月31日,远洋集团已布局51个城市,总土地储备4718万平方米,同比增长26.7%,平均土地成本为每平方米人民币7900元,相比2019年的7500元继续提高,该成本高于不少头部房企。

数据显示,同样主要布局于一二线城市的融创中国,土储均价为4000多元/平方米。

土地扩张,使得远洋集团财务策略开始趋于激进,截至2020年末,该公司短期借款为259.3亿元,为上一年度93亿元的 2.7倍。除去受限制现金外,在手现金及现金等价物为343亿元,仍然能够覆盖暴增的短债。

与此同时,2020年远洋融资成本进一步下降40个基点至5.1%,保持市场较低水平,净借贷比下降至55%。


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