雷达财经出品 文|孟帅 编|深海
5月26日上午，刚通过“人格主导色测试”霸屏微信朋友圈的网易云音乐，当天就随之传出将要在港交所递交招股书的消息。网易云音乐近年曾凭借“网抑云”、“神评论”、地铁广告、“年度报告”、“人格主导色测试”等营销多次出圈，网易云音乐若IPO成功，将成为网易旗下继有道之后，第二个上市的子公司。
曾三次融资 传闻许久的上市终于有新进展
网易云音乐是杭州网易云音乐科技有限公司旗下品牌，据天眼查显示，网易云音乐实际控制人为云村有限公司。此次提交的文件显示，网易云音乐的执行董事有丁磊、李勇、王燕凤；非执行董事有李日强、郑德伟、俞峰；独立非执行董事为卢英杰、顾险峰、许忠。
2013年，网易推出音乐流媒体业务并主打“歌单”功能。2016年，”网易云音乐”开始独立运营。2018年，推出直播业务。2019，推出“云村”，主打社交功能。2020年，推出K歌程序“音街”、音乐衍生社交程序“心遇”。
此前网易云音乐曾获三次融资。
2017年4月，网易云音乐宣布完成A轮融资，金额为7.5亿元，由上海广播电视台、上海文化广播影视集团（即“SMG）战略领投，芒果文创（上海）股权投资基金（即”芒果文创“），中金佳泰基金参投。此轮融资后，网易云音乐估值达80亿元。
2018年11月12日，网易云音乐完成新一轮融资，融资额超6亿美元。投资方除了百度、泛大西洋和博裕资本之外，还有BAI资本、光大控股新经济基金及一家唱片公司。
2019年9月，阿里宣布作为领投方参与了网易云音乐B2轮7亿美元的融资。
此前，网易云音乐就多次被传出有上市想法。2019年8月，网易云音乐CEO朱一闻在一小型媒体交流会上表示，“IPO和盈利，内部有时间表。”2019年10月，网易创始人兼CEO丁磊也表示，“我们计划让我们旗下的诸多业务作为独立的公司运营，其中包括云音乐。当这家子公司的管理层成熟并且业务在市场上处于领先地位时，该公司将会采取行动。”
网易云音乐26日提交的上市申请文件中显示，目前网易云音乐网易持股为62.46%，百度持股为4.26%，General Atlantic Singapore CV Pte. Ltd.、Symphonic Alliance Limited各持股3.47%，淘宝中国控股有限公司持股10.81%，Novel Entertainment Limited持股为5.41%。
据网易此次发布的公告显示，拟议分拆完成后，网易将持有网易云音乐不少于50%的投票，网易云音乐如若上市，将继续作为网易的子公司，网易是其控股股东。网易表示分拆是基于网易云音乐自身优点的价值，并有助于提高其运营和财务透明度，而投资者借此将能够单独评估网易云音乐的表现和潜力，并与网易集团区别开来。
此前媒体报道，网易云音乐IPO的最高发行价定为330港元，计划募资70.36亿港元。本次发行，网易云音乐将面向全球发售2132万股股份，占其公司总股本10%。其中213.2万股为香港发售，其余1918.8万股面向国际发售。将由中金公司、美国银行及瑞士信贷联合保荐。
月活达1.8亿 人均每日听歌超1小时
据网易云音乐提交的文件显示，截至2020年12月31日，网易云音乐在线音乐服务月活跃数用户达1.81亿，在线音乐服务月付费用户数达1600万，社交娱乐服务月付费用户数达32.7万，平台目前有超6000万首音乐曲目，其中超100万首注册独立音乐人创作的音乐曲目。
网易云音乐的在线音乐服务月活跃用户数由2018年的1.05亿人大幅增至2019年的1.47亿人及进一步增至2020年的1.81亿人。网易云音乐的在线音乐服务月付费用户数由2018年的420万人增加至2019年的860万人，并于2020年进一步增加至1600万人。网易云音乐的社交娱乐服务月付费用户数由2018年的5800人增至2019年的9.17万人，并进一步增至2020年的32.71万人。
网易云音乐每名日活跃用户每日听歌时长达76分钟，约有89%的用户是90后，在线音乐服务月活跃用户中超60%的用户来自一二线城市，平台用户生产的内容歌单超过20亿条，有25%的用户同时也是内容生产的用户，在平台上注册的独立音乐人超过23万。
中国互联网络信息中心（国家互联网信息中心）数据显示，2020年中国在线音乐娱乐市场用户人数达到6.58亿人，而根据灼识咨询报告，2025年该数字将会达到7.93亿人。其中，1990年或之后出生的用户占2020年全部中国在线音乐娱乐市场用户近50%。1990年或之后出生的用户规模的增长速度预期将高于其他年龄段，而他们占全体用户的比例到2025年将进一步增加至57%。除消费优质音乐及音乐衍生内容外，年轻用户有更高的变现潜力，因其对与他人互动及表达自我有更高需求。因此，年轻用户的这些需求刺激了在线音乐娱乐服务社交网络功能的创新和发展，引领行业迈入下一个阶段。
年收入近49亿 社交娱乐营收占比攀升明显
近年来，网易云音乐的业务运营及财务状况取得强劲增长。因在线音乐服务及社交娱乐服务及其他均取得快速增长，网易云音乐的收入由2018年的11.48亿元增加至2019年的23.18亿元及进一步增至2020年的48.96亿元。其中在线音乐服务的收入，2018~2020年三年分别为10.26亿元、17.77亿元、26.23亿元，社交娱乐服务及其他方面的收入2018~2020年分别为1.22亿元、5.41亿元、22.73亿元，社交娱乐服务及其他方面占比三年从10.6%升到46.4%，至2020年有了大幅提升，几乎接近总收入的一半。
2018年及2019年，网易云音乐的净亏损维持在20亿元，2020年增至30亿元。经调整后2018~2020三年的净亏损分别为18亿元、16亿元及16亿元。网易云音乐表示亏损原因主要是集团一直专注于通过投资集团的品牌及高质量內容来扩大集团的用户群体，为长期发展奠定坚实基础，而非寻求即时的财务回报或盈利能力。目前变现工作处于相对较早的阶段。
根据灼识咨询报告，中国在线音乐及娱乐平台规模由2016年的67亿元增至2020年的414亿元，年均复合增长率为57.9%，预期2025年将达到1,670亿元，年均复合增长率为32.2%。
在线音乐服务方面，网易云音乐每月每付费用户收入保持相对稳定，2018年为8.9元，2019年为9.3元，2020年为8.4元。在线音乐服务月活跃用户数的增长主要是由于网易云音乐持续致力于改善用户体验、创新互动特色及丰富内容服务。因此，网易云音乐在线音乐服务的收入由2018年的10亿元增至2019年的18亿元，并进一步增至2020年的26亿元。
社交娱乐服务方面，每月每付费用户收入由2019年的477.6元增至2020年的573.8元。网易云音乐的社交娱乐服务月付费用户及每月每付费用户收入取得强劲增长，主要得益于网易云音乐的直播服务。自2018年下半年推出以来，直播服务取得快速发展。因此，在2018年收入贡献不大的情况下，网易云音乐社交娱乐服务及其他的收入由2019年的5亿元增至2020年的23亿元，增幅巨大。
据了解，网易云音乐主要通过销售在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品来变现。为使收入来源多样化，同时一直也在积极开发其他变现渠道，如提供广告服务、销售数字专辑和音乐衍生服务。
自2017年起，网易云音乐开始与广告代理合作，开拓广告业务，并自2018年6月起推出黑胶会员。雷达财经在其APP上了解到，目前网易云音乐的音乐包会员为8元/月，黑胶会员为15元/月，比普通音乐包价格略贵，除了畅听、下载、无损等特权外，黑胶会员还可以提供免除广告、个性皮肤、商城折扣等特权。
同时和多数市面上的视频、音乐软件一样，网易云音乐也有着和其他各类友商合作的不同类型的联合会员套餐。
目前，在线音乐服务的市场规模由2016年的28亿元增加至2020年的128亿元，预期2025年将达到495亿元。促进该增长的主要因素乃由于会员付费比率快速上升，由2016年的2%增长至2020年的8%，预期2025年将达到27%。与2020年美国40%的会员付费比率相比，中国在这方面依然有巨大的增长空间。同时，每名用户的月均支付金额已由2016年的8元稳定增加至2020年的9元，预期将进一步增加。
社交娱乐服务的变现方式主要包括有关在线K歌及音频直播服务的虚拟物品销售。随着年轻用户对音乐衍生的社交娱乐服务的需求上升，用户活动及付费比率正快速增长。音乐衍生的中国社交娱乐服务市场从2016年的39亿元增至2020年的285亿元，预期2025年市场规模将达到1,174亿元。
其中，音频直播服务已成为一种快速增长的新兴娱乐形式。其市场规模由2016年的9亿元增加至2020年的83亿元，预期2025年将达到684亿元。这种娱乐形式注重建立和加强用户之间的情感互动，并出现了歌房等其他新兴形式。
对阵巨头腾讯音乐 压力山大
当前国内知名的音乐服务厂商除了本文提到的网易云音乐外，还有酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、咪咕音乐等。成立于2008年的虾米音乐，因版权的劣势和用户规模不断缩小，于2021年2月5日正式退役。随着虾米的落幕，国内本来三足鼎立的音乐市场局面，如今只剩腾讯和网易体量相对较大，但相比腾讯音乐，网易云音乐的实力还是有不小的差距。
腾讯家大业大，于2016年7月15日把旗下的QQ音乐业务与中国音乐集团合并，这样一来就整合了QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐，腾讯音乐帝国就此诞生。2018年10月2日，腾讯音乐娱乐集团正式递交赴美上市招股书，代码为“TME”。12月12日，腾讯音乐娱乐集团在纽交所上市交易，成为中国音乐娱乐服务领航者。
前不久腾讯音乐公布的一季度财报数据显示，腾讯音乐第一季度总营收78.2亿元，与上年同期增长15.1亿元，同比增长24.0%，净利润9.79亿元，调整后净利润12.4亿元。在线音乐付费用户首次达到6090万，同比增长42.6%。在线音乐的付费率达9.9%，比上一年第三季度的8.0%、第四季度的9.0%都有所增长。而在社交娱乐方面，付费用户为1130万，同比下降12.4%。
总营收增长的同时，腾讯音乐的在线音乐月活跃用户数却出现下降，第一季度为6.15亿，同比下跌6.4%，移动端社交娱乐月活跃用户数为2.24亿，同比下跌14.2%。腾讯音乐对此分析称，原因主要是由于其他泛娱乐平台的吸引使得腾讯音乐的轻度休闲用户流失。
通过数据对比，网易云音乐同大佬之间仍有不小的距离，但与腾讯音乐较量，网易云音乐其中一个关键的劣势就是自家的版权数量。因为版权原因，许多音乐归属于不同的音乐服务厂商。不少用户吐槽，为了能听到自己喜欢的音乐，手机里装了三四个音乐APP。
此前，国家版权局曾亲自下场促进音乐版权互通合作。2018年2月9日，网易云音乐与腾讯音乐达成版权互授合作。3月6日，网易云音乐与阿里音乐达成版权互授合作。4月5日，腾讯音乐娱乐集团发表声明称，暂停与网易云音乐的转授权合作洽谈。
网易云音乐在面对这家音乐巨头时，除了不断地进行“买买买”以外，还需要拓展别的思路，毕竟当下和腾讯比有钱，底气还是略显不足。于是网易云音乐签约扶持了大量的原创音乐人，通过他们来获得大量的音乐版权来弥补自己在版权方面的劣势。根据灼识咨询报告，截至2020年12月31日，在线音乐平台上有约40万名独立音乐人，预期2025年前可达约80万名。网易云音乐已为超过23万名注册独立音乐人提供服务，网易云音乐已成为中国最大的独立音乐人在线孵化器。独立音乐人是网易云音乐平台上社区参与和内容创作的支柱。2020年12月，注册独立音乐人的音乐曲目占平台所有音乐流媒体播放量的45%以上。
除了版权，网易云音乐还在持续发挥自己之前在运营方面的优势——用户的参与属性。借助产品的革新、对用户的深入了解及先进技术，网易云音乐在三个维度继续发力：人均单日使用频次、新用户留存率及活跃用户留存率。
网易云音乐一直以来凭借自身在歌单、私人FM、每日推荐、私人雷达等功能上的精准推送，获得了广大用户的好评，这也是其用户黏性较高的原因之一。网易云音乐通过大数据分析用户日常的软件行为，捕获到用户的喜好，从而进行更精准的推送。
据灼识咨询报告显示，2020年12月，每10次音乐播放之中有2.8次来自网易云音乐平台的推荐。2021年2月，有超过48%的网易云音乐用户有浏览评论区的习惯。根据灼识咨询的调查显示，88.2%的用户认为歌单及个性化推荐能有效帮助他们发掘新的音乐，提高音乐分发的效率。这也正是网易云音乐一直主打并持续推进的优势。
网易云音乐能否在腾讯音乐旗下的几家音乐平台夹击之下，杀出一条血路，还得交给时间检验。
