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凌克卸任后股债续跌,金地急发“声明”护盘

2023/10/20 11:37:12 0人评论 619 次

金地换帅,还债压力未变。

作者 | 蒲肃

来源 | 债市观察

金地集团(600383.SH)董事长凌克卸任的消息一经发出,金地集团股票跌停,多只债券也应声下跌,业内评论称“凌克卸任,金地跌停。”

为平稳股债双市,10月18日,金地集团紧急发布公告,表示“董事长辞职的公告,市场关注度较高,为回应市场关切,公司就相关情况说明”。

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来源:企业预警通

说明内容中表示,公司目前生产经营正常,且截至2023年三季度,公司月度销售金额已连续三个月环比回升,销售排名保持在行业前列。同时,公司合理安排开竣工计划,并确保竣工和交付如期达成。

但截至10月18日收盘,金地集团股债双跌的趋势仍未停止,但有所缓解,其中股价跌幅2.17%。

但金地集团的债券价格跌幅仍在继续,其中“21金地03”跌超13%,跌破40元;“21金地04”跌超8%,跌破30元。此外,21金地MTN007盘中成交价26.1元,较前一交易日中债估值59.4234元,偏离-56.08%;21金地MTN004盘中成交价28.2元,较前一交易日中债估值65.0423元,偏离-56.64%;21金地MTN006盘中成交价37.05元,较昨收价63.3200元,跌幅-41.49%。

长期来看,凌克卸任带来的“股债双杀”,只是之前市场上积攒的金地集团各种消息的爆点,市场普遍关心的问题是:凌克的卸任,究竟是身体原因,还是经营压力,亦或二者兼而有之。

金地集团的公开回复再次回应了上述疑问,“确实是出于身体原因”。但不可否认的是,金地集团在经营上遇到的现金流压力,并未减轻。未来股债双市场要维持平稳不是一封声明就能解决的,还是要取决于金地集团能否平稳穿越周期。

关于金地集团的现金流压力,明确而具体的信息是来自今年8月份流传出的一份“房企调研要点”,被称为是金地集团内部流出,其中提到明年1季度到期的83.5亿元债务“(偿还)能力与意愿仍存在极大不确定性”。

上述调研被多家媒体引用,而金地集团至今也没有对其进行公开否认。

从负债结构看,截至2023年6月末,金地集团有息负债合计约1095.85亿元,其中,银行借款占比为70.84%,公开市场融资占比为28.98%,其他融资占比为0.18%。债务融资加权平均成本为4.39%。

金地集团长期负债占全部有息负债比重的为62.85%。其中,境内负债占比95.73%,境外负债占比4.27%。

2023年上半年,金地集团资本化的利息支出合计约10.85亿元,没有资本化的利息支出约为约为16.96亿元。

从三大现金流情况看,金地集团上半年的经营性现金流和筹资性现金流同比都是下降,其中经营性现金流净额仅约2.14亿元,同比大幅下滑96%。

而筹资性现金流净额约负115.75亿元,金地集团表示,这主要是因为偿还债务同比增加。此外,金地集团没有明说的是,上半年金地集团境内债发行额为“0”,偿还债务增加的同时,融资额却在减少,同时上半年还拿出了约119亿元增加土储。

截至今年上半年,金地集团货币资金约460.8亿元,而一年内到期的非流动负债约为401.48亿元、短期借款约为13.04亿元。

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来源:企业预警通

虽然上述调研内容反应出金地集团面临较大的流动性压力,但也表示,公司还没到山穷水尽的地步。

原文中表示,金地集团对“股东支持或政府救助不抱期待,也否认了向深圳市和广东省求助的传闻。公司大股东为富德生命保险和福田国资,但大股东意愿低二股东股比少,公司职业经理人特征持续数十年,没有救助基础。由于目前PB仅0.4倍也没有增发可能性。公司透露金地商置和金地物业尚未进行抵押或出售,仍有余力,没有到山穷水尽地步。”

财报显示,截至2023年6月30日,金地集团获得各银行金融机构授信总额约2532亿元,已使用银行授信总额为约930亿元,尚剩余授信额度1602亿元。

销售层面上,金地集团2023年1-9月公司累计实现签约面积669.0万平方米,同比下降5.29%;累计实现签约金额1219.3亿元,同比下降25.23%。

虽然销售数据同比还是下降,但是更重要的还是看环比数据,金地集团能做到连续三个月环比销售上涨,已经显示出较强的恢复能力,要知道曾经的最大房企碧桂园也没能做到连续环比上涨。

对房企来说,销售端的恢复能力很大程度取决于公司土储的布局。

开源证券分析称,2023上半年金地集团拿地金额119亿元,新增总土地储备85万方,更加聚焦核心城市,拿地单价有所提升。截至2023上半年末,金地集团总土地储备约4878万方,其中一二线城市占比约73%,为公司中长期的平稳发展打下基础。

此外,凌克执掌金地集团25年,被视为公司的“灵魂”,但接过凌克“帅印”的黄俊灿总裁也是和凌克并肩作战多年的老战友,对金地集团的情况也非常熟悉,相信在管理层面上不会有太大波动。

金地集团现在最需要的,是平稳大于一切。


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