来源：贝多财经
近日，派格生物医药（苏州）股份有限公司（下称“派格生物”）递交招股书，准备在港交所主板上市。据贝多财经了解，派格生物曾计划在上海证券交易所科创板上市，于2021年8月递交IPO申请。
据早前招股书披露，派格生物原计划募资25.38亿元，将用于创新药研发项目、创新药生产基地建设项目，以及研发中心建设项目，国泰君安证券为其保荐机构。而在2022年4月，派格生物及其保荐人则撤回了上市申请资料，在A股的IPO之路宣告终止。
但在2023年1月，派格生物重启上市辅导，辅导机构改为中金公司。不过，派格生物并未在A股提交上市申请。直至2024年2月，派格生物则转道至港交所递交招股书，中金公司为其独家保荐人。
据此前招股书介绍，派格生物是一家专注于慢病治疗领域新药研发的创新型生物医药企业，研发管线覆盖了包括2型糖尿病、非酒精性脂肪肝病、肥胖、高尿酸血症及痛风、阿尔兹海默症、阿片类药物引起的便秘及先天性高胰岛素血症等多个疾病治疗领域。
根据天眼查信息，派格生物成立于2008年5月，位于江苏省苏州市，是一家以从事医药制造业为主的企业。目前，该公司的注册资本约为3.67亿元，法定代表人为MICHAEL MIN XU（徐敏），股东包括徐敏、云锋基金、盈科资本、泰格医药等。
最新招股书显示，派格生物是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。派格生物在招股书中称，该公司已自主开发一款核心产品及其他五款候选产品。
其中，派格生物的核心产品PB-119是一款自主研发、接近商业化阶段的长效GLP-1受体激动剂，主要用于T2DM及肥胖症的一线治疗。在过去十年中，GLP-1受体激动剂被推荐为 T2DM的一线治疗，被证明具有明显的改善血糖控制、减重和保护心血管的益处。
派格生物在招股书中表示，该公司预计最早于2024年第四季度获得NDA批准并于2025年在中国商业化推出用于治疗T2DM的PB-119。此外，该公司还在美国完成了治疗T2DM的PB-119的II期临床试验。
值得一提的是，派格生物暂未实现商业化。2022年，派格生物产生的其他净收入为2354.7万元，净亏损为3.06亿元。2023年前前三季度，派格生物的其他净收入1106.5万元，2022年同期为1535.9万元；净亏损为2.25亿元，2022年同期的净亏损为2.36亿元。
据招股书介绍，派格生物于2017年6月29日，与天士力（香港）签订了产品商业化协议，以推动PB-119和PB-718在中国大陆的商业化。根据商业化协议，该公司不可撤销地授予天士力（香港）PB-119和PB-718在中国大陆独家商业化权利的优先购买权。
在完成PB-718的III期临床试验后，派格生物及天士力（香港）应在向国家药监局提交上市许可申请之前确认PB-718在中国大陆的商业化安排。2023年5月，双方确认，天士力（香港）不再享有PB-119在中国大陆独家商业化权利的优先购买权。
派格生物在招股书中称，PB-119预计将于2025年在中国实现商业化。而PB-119一旦被纳入国家医保药品目录，其定价将更接近定价估算的下限。派格生物方面称，这将使广大患者尤其是医疗或财务资源有限的患者能够用得上、用得起PB-119。
由于从未产品销售中获得任何收入，且长期处于亏损状态，派格生物的现金流略显紧张。截至2023年9月30日，派格生物持有的现金及现金等价物为1.03亿元，而2022年同期则为3.01亿元。
成立至今，派格生物获得了多轮融资，投资方包括元生创投、联想、盈科资本、盈科资本、泰格医药、云锋基金等。就在2023年6月，派格生物还完成了1.34亿元人民币的F+轮融资，投后估值为40亿元，每股成本为11元。
派格生物在招股书中表示，该公司能否实现及保持盈利取决于其能否产生收入。即使派格生物能够从这些药物的销售中产生收入，该公司也可能无法实现盈利，并且可能需要获得额外资金以继续经营。
派格生物方面还称，该公司可能面临激烈的竞争和快速的技术变革，以及竞争对手可能开发出与其相似但更先进或更有效的疗法，这可能会对该公司的财务状况及其成功将候选药物商业化的能力造成不利影响。
在上市前的股权架构中，Michael Min XU（徐敏）持股15.84%，员工激励平台上海苏颉持股7.96%，徐宇虹持股1.86%，Xiangjun ZHOU持股1.71%。据招股书介绍，上述股东为一致行动人，合计持股约27.37%。
同时，Mingly持股9.50%；元生创投通过SIP BioVC、苏州工业园区二期创业投资、苏州工业园区三期创业投资分别持股3.09%、0.87%、0.72%，合计持股4.68%；联想控股旗下TrueWing持股4.22%；
盈科资本通过平潭盈科、平潭浦信、淄博盈科分别持股2.31%、1.22%、1.11%，合计持股4.62%；君联资本通过妙誉持股3.97%，凯风创业投资持股3.49%，天士力通过天士力（香港）持股3.47%，云锋基金通过上海曜萃持股3.33%。
另外，泰格医药等也是派格生物的股东。目前，徐敏为执行董事、派格生物董事长兼总经理，王小军为该公司执行董事兼财务总监，黄一峰为董事会秘书兼联席公司秘书。
