来源|时代商学院
作者|陆烁宜
编辑|孙一鸣
利好变利空？4月12日，中贝通信（603220.SH）开盘重挫超6%，导火索是一张7.3亿元的大单。
4月8日，中贝通信发布公告称，该公司与济南超级计算中心有限公司（简称“济南超算中心”）签订了《算力服务合同》，金额为7.30亿元。按此计算，该笔大单收入是2022年营收（26.43亿元）的27.62%。
受到这一利好的影响，4月9日，中贝通信股价直接高开，但随后低走，收涨1.10%。
然而，4月11日下午，国家超级计算济南中心突发严正声明，称中贝通信7.3亿元合同与国家超级计算济南中心无关。受此声明影响，中贝通信不得不于4月12日盘前发布补充说明公告，称该合同的合作方济南超级计算中心有限公司与国家超级计算济南中心不存在直接或间接股权关系，公司将其简称为“济南超算中心”是为了方便阅读。
随后，上交所对中贝通信火速下发监管工作函，涉及对象包括上市公司及董监高，处理事由为“就公司签订合同相关信息披露事项明确监管要求”。
时代商学院发现，在此前两个月，中贝通信因信披问题已两次遭监管处罚。
由于信披不及时、不公平以及对外投资事项未履行披露义务和决策程序，中贝通信及其时任董事长兼总经理李六兵、董事会秘书陆念庆于2月22日被上交所通报批评，并于3月28日收到证监会的警示函。
陷入信披违规漩涡中的中贝通信，近年业绩大起大落。
Wind数据显示，在2022年归母净利润同比下降40.11%后，2023年前三季度，中贝通信的营收和归母净利润同比分别增长20.76%、50.23%，业绩有所好转。
不过，分季度来看，2023年前三个季度，其营收的同比增速分别为38.00%、27.09%、20.76%；归母净利润的同比增速分别为124.68%、33.77%、18.13%，均呈现逐季下滑的趋势。
需注意的是，2023年前三个季度各期末，中贝通信的货币资金均无法覆盖短期借款。
Wind数据显示，2023年前三个季度各期末，中贝通信的货币资金分别为4.02亿元、4.93亿元、3.08亿元；同期末，短期借款分别为6.26亿元、7.87亿元、10.91亿元，即货币资金无法覆盖短期借款。
对于货币资金同比下降44.16%的原因，中贝通信在2023年半年报中表示，这是因“支付劳务费、股权投资”所致；至于短期借款同比增长49.64%，中贝通信则称是“根据实际经营情况增加短期借款”。
另外，2023年第三季度末，中贝通信的流动比率和速动比率分别降至1.05倍和0.87倍，均低于理论安全值。自2019年末以来，该公司的资产负债率还持续上升，截至2023年前三季度末，其资产负债率已经从2019年末的48.64%上升至64.17%。
在二级市场上，2023年11月16日，中贝通信的股价一度涨至50.63元/股，创下上市以来最高纪录，报收47.07元/股，跟2022年11月16日的股价相比，累计上涨329.73%（前复权，下同）。
截至4月12日早盘收盘，中贝通信报28.75元/股。自2023年11月16日以来，累计下跌40.02%，市值也从彼时的158.33亿元降至100.30亿元，蒸发58.03亿元。
