来源：贝多财经
6月29日，港交所披露的信息显示，云涌控股有限公司（Saka Saka Holdings，下称“云涌控股”或“云涌游戏”）向港交所公开递交招股书，准备在港交所主板上市。
根据弗若斯特沙利文报告，在亚太地区游戏及收藏品市场中，云涌控股为专注于集换式卡牌游戏、游戏机及主机游戏分销的最大型公司之一。按2019年的收益计，其在亚太地区的集换式卡牌游戏分销方面排名第一，而在台湾的游戏机及主机游戏分销方面则排名第二。
当前，云涌控股主要从事批发业务、零售业务与发行业务，经营主体包括包括云涌游戏、杰仕登，主要是集换式卡牌游戏及相关配件、游戏机及相关配件、电子游戏以及其他收藏品玩具及游戏等。
其中，杰仕登为云涌控股在2020年全资收购的公司，前者主要于台湾从事电子游戏发行以及分销游戏机及相关配件、电子游戏及集换式卡牌游戏的游戏及收藏品公司。云涌控股称，杰仕登可配合其产品组合多元化发展。
截至2020年12月31日，云涌控股的品牌组合内有18个主要品牌，包括武士道品牌、魔法风云会、Nintendo Switch、宝可梦及游戏王。云涌控股称，其已成为多个知名品牌的委托合作伙伴，担任唯一分销商。
按产品种类划分，云涌控股的收入主要来自于集换式卡牌游戏及相关配件。2018年、2019年的两年期间，该类产品的收入分别为1.20亿港元、2.21亿港元，占总收入的比例分别为97.1%、 97.4%。
收购杰仕登后，云涌控股在2020年8月开始销售游戏机及相关配件、电子游戏及发行业务。2020年，其集换式卡牌游戏及相关配件收入为4.78亿港元，占比为47.1%；游戏机及相关配件、电子游戏的收入分别为3.62亿港元、1.57亿港元，占比分别为35.8%、15.5%。
按业务分部划分，云涌控股2018年、2019年与2020年的批发业务板块收入分别为8859.5万港元、1.84亿港元、9.54亿港元，占比分别为72.0%、80.9%、94.3%，增速迅猛。这也意味着，云涌控股严重依赖单一分部的收入。
整体来看，2018年、2019年与2020年，云涌控股的收入总额分别约为1.23亿港元、2.27亿港元与10.13亿港元，复合年增长率约为186.8%；纯利（净利润）分别约为1414.5万港元、3788.2万港元、9877.5万港元。
云涌控股补充称，为作说明之用，假设杰仕登收购事项并无进行，其在2018年、2019年与2020年纯利分别约为1410万港元、3790万港元与8790万港元。这也意味着，杰仕登在2020年并表后贡献的净利润约为1090万港元。
云涌控股在招股书中表示，其已实现杰仕登与云涌控股业务的实质性整合。就管理层而言，已保留杰仕登的管理层并委任庄（杰仕登创始人兼主席）为云涌控股执行董事，而其他执行董事也已获委任为杰仕登的董事。
值得一提的是，收购杰仕登后，使得云涌控股的资产负债比率大幅上升，由2019年的12.5%飙升至2020年的57.6%。而这一指标在2018年为60.8%。云涌控股称，主要是杰仕登收购事项使其银行借款大幅增加约2.63亿港元等。
2020年5月至12月，云涌控股进行了一系列的交易，包括收购杰仕登全部已发行股本。同时，杰仕登的股东庄氏家族及胜贺濑重男也收购了云涌控股的全资附属公司Mint Holding的14%股权，价格约为2580万美元（约1.99亿港元），通过换股持有云涌控股14%的股份。
上市前，云涌控股执行董事、董事会主席兼行政总裁曾励星及其母亲许梦霞通过Saka Limited持股86%，为控股股东；而庄氏家族（包庄景淙、妹妹庄雅雯及其父亲庄福来）和胜贺濑重男通过Justdan Holding持股14%。
其中，庄氏家族合计持有Justdan Holding主体90%的股权，而投资人胜贺濑重男持股10%。换句话说，在云涌控股IPO前，庄氏家族间接持有12.6%的股权，而胜贺濑重男间接持股1.4%。
除了曾励星外，曾励星的妻子陈家欣也出任云涌控股董事一职。同时，云涌控股的管理层还包括执行董事庄景淙，财务总监谈乐汶以及独立非执行董事杨凯蒂、林溢锋、高嘉欣等人，构成相对简单。
此外，贝多财经发现，云涌控股还在招股书中披露，该公司拟向当时的股东宣派特别股息约1.28亿港元，将于上市前结付，也即计划提前“套现”1.28亿港元。
云涌控股称，有关股息乃以内部资源拨付，可能会导致该集团2020年的总权益减少
