作者 :发哥说新股
来源:格隆汇IPO研究院
格隆汇获悉,近日,荣利营造控股有限公司(简称“荣利营造”)通过港交所聆讯,拟在香港主板挂牌上市,同人融资有限公司为其独家保荐人。
荣利营造的历史可追溯至2005年,当时姚宏利先生及姚宏隆先生在香港成立森兴贸易,并首次参与中电集团为项目拥有人的项目,以再分包商身份提供带状电缆挖沟、铺设及接驳工程以及紧急及电缆故障维修工程。
为进一步扩大业务范围,2014年以来公司还陆续成立荣利建筑、荣利发展、荣利新能源、荣利集团。此外,公司还在2016年收购泰山工程若干股份,以从中电集团获取更多商机。
荣利营造为从事土木工程、电缆工程、太阳能光伏系统工程的香港承建商。
其中,土木工程专注于地盘平整工程、道路及渠务工程。公司的地盘平整工程通常包括土方工程、挖掘工程及钢结构安装;而道路及渠务工程主要包括建造及整改道路、行车道及行人道、建造有盖行人通道、翻新隧道及行人天桥、为行人天桥、高架行人道及隧道提供畅道通行设施、建造排水系统等。
电缆工程通常包括电缆挖沟、铺设及接驳,并涉及挖掘、修复及杂项建筑工程、交通影响评估、紧急及电缆故障维修。
太阳能光伏系统工程专注于太阳能光伏系统的设计、安装及维护工程。此外,在公司参与的少数项目中,还会临时向承建商及分包商租赁机械及买卖建筑材料。
具体来看,2022财年、2023财年、2024财年(财政年结日期为3月31日),荣利营造来自土木工程业务的收入占比在48%以上,电缆工程为公司贡献了20%以上的收入,其他业务的收入占比相对较低。
按分部划分的收益明细,图片来源:招股书
业绩方面,2022财年、2023财年、2024财年,荣利营造的营业收入分别约5.20亿港元、3.61亿港元、5.26亿港元,对应的净利润分别约5905.5万港元、4056.5万港元、7690.7万港元,公司业绩存在波动,其中2023财年营收和净利润均出现下滑。
汇总损益表概要,图片来源:招股书
据行业报告,荣利营造是2023年香港最大的电缆及民用管道安装分包商,以公司2024财年的收益计,市场份额约为13.6%。
值得注意的是,2022财年、2023财经、2024财年,荣利营造的五大客户在各年度贡献的总收益分别占总收益的约84.6%、61.0%及72.3%,占比较大,且各年度其五大客户的排名及构成差异很大。于往绩记录期间,公司总收益的大部分来自以项目为基础的工程,如果日后无法持续取得主要客户的合约,可能会影响公司的经营业绩。