雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
对于职场人士来说，名片全能王、扫描全能王、启信宝这些产品并不陌生。日前，藏身这些产品背后的企业上海合合信息科技股份有限公司（下称“合合信息”）在上交所提交了招股书，申请在科创板上市，拟募集资金14.9亿元。
招股书显示，成立于2006年的合合信息，基于自主研发的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多个行业的B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。C端3款核心应用是扫描全能王、名片全能王和启信宝。
透过招股书，可以发现合合信息的商业模式建立在“工具+服务”的基础上，工具引流，通过智能文字识别和商业大数据两类业务变现，服务对象涵盖了企业和个人。截至今年3月，这3款应用的月活合计约1.2亿；2020年的合计收入为4.18亿元，营收占比为75.57%。
不过，对于有意冲击资本市场的合合信息而言，用户信息安全问题必将成为绕不开的一个话题。公司旗下主要产品扫描全能王和名片全能有在印度和美国被下架和封杀的记录，在国内扫描全能王4月份被工信部作下架处理，启信宝屡遭用户投诉。
公司坦言，从长远来看，随着宏观经济的波动、竞争对手对专业人才的争夺不断增强、C端消费市场的逐渐饱和、海外市场的不确定性，公司的营业收入增速可能放缓，导致公司面临一定的经营业绩波动风险。
三个增长引擎拉动两项业务
很多用户可能想不到，扫描全能王这个看似不起眼的小工具，不仅更人工智能和大数据扯上关系，其创始人还是位中科院博士。
据了解，现年53岁的镇立新是小米雷军的湖北老乡，其毕业于中国科学院自动化研究所，模式识别与智能系统博士，并有同济大学兼职教师的经历。
技术出身的镇立新，曾任职于摩托罗拉担任全球实验室主要负责人，期间成功将名片识别及手写识别技术运用到智能手机上，这位其后续创立合合信息打下了基础。
在2009年正式离开摩托罗拉之前，镇立新已委托他人代其出资成立了合合信息，并在当年上线了首个应用名片全能王，一年后扫描全能王上线。
作为人工智能与模式识别技术方面的资深科学家，镇立新坐拥近100项发明专利。根据招股书，截至2021年3月末，镇立新共发表10篇在智能文字识别领域的论文，其作为第一发明人的授权发明专利31项，其作为发明人授权的发明专利53项，其中国际发明专利22项。
天眼查显示，2011年至2017年，合合信息共收获4轮融资，累计金额过亿元，投资者有经纬中国、东方富海、重庆文创基金，京东科技等。
相比其他两个产品，启信宝是收购而来。有媒体报道，2015年3月启信宝上线，6个月后获得一笔来自合合信息约3000万融资，融资完成后合合信息100%控股了启信宝，原始团队从工商系统中推出。不过招股书中，未见对该交易的披露。
2018年，合合信息尝试推出主打商务社交智能化的“找到”App，对标领英，不过在去年8月份又剥离出体外，称要独立发展独立融资。
截至本招股说明书签署日，合合信息实际控制人镇立新直接持有公司32.25%的股权，通过上海狮吼间接控制上海目一然、上海端临、上海融梨然及上海顶螺持有的公司股权，合计控制公司39.93%的股份。
外部机构股东中，东方富海持股比例约为6.76%，经纬中国持股比例为5.24%，东方富海二号持股3.18%。
业务模式上，合合信息是少见的同时布局B端和C端的公司，其中3款C端应用程序产品分别为扫描全能王（智能扫描及文字识别APP）、名片全能王（智能名片及人脉管理APP）、启信宝（企业信息查询APP）覆盖了全球百余个国家和地区的亿级用户，2021年3月的月活合计约1.2亿。
公司B端服务，即智能文字识别服务、商业大数据服务，应用在票据分类、证照票据结构化、合同关键信息抽取、智能审核等场景下，可以帮助企业客户解决降本增效、改善风控、高效获客的业务需求。目前已在银行、保险、证券、基金等行业实现商用。
实际上，公司智能文字识别服务、商业大数据服务也服务C端用户。简单概括，在上述业务体系中，三个工具产品作为增长引擎，可自主获取流量，免去了公司从第三方引流的必要；有了流量的基础上，智能文字识别业务和商业大数据业务是公司主要变现来源，组成了“三马拉两车”的结构。
目前来看，C端仍然是主要收入来源，包括来自扫描全能王和名片全能王的智能文字识别收费，启信宝会员费等；但B端拓宽了公司业务范围，为公司未来成长增添了不少想象空间。
而且，B端与C端看似性质不同，业务内核上却具有一定协同性，工具类产品的积累的数据和高黏性用户对公司服务B端十分有价值。
例如，C端用户在使用产品中留存的数据，和公司获取的数据，通过大数据挖掘与知识图谱等技术处理，再赋能到B端各行各业，应用在招聘、交叉销售等方面。公司推出的招聘解决方案“六度推”，就是这方面的应用案例。
本次上市，合合信息计划发行不超过2500万股，募资的14.9亿元将用于人工智能C端产品及B端服务研发升级项目、商业大数据C端产品及B端服务研发升级项目、人工智能核心技术研发升级项目、商业大数据核心技术研发与数据中台建设项目。
B端收入占比不足3成
合合信息创造收入的形式并不复杂，C端付费产品主要是按期间收费的VIP会员、付费报告等单次付费产品。其中，VIP会员收费是主要收入来源，报告期各期VIP会员收费收入占C端收入比重均超过80%。
B端按软件按永久一次性授权费+升级更新及技术支持服务费，或者按期间收取软件使用费。此外，还有少量广告营销服务和手机厂商技术授权收入。
根据招股书，2018-2020年，合合信息的营业收入分别为1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元，年复合增长率达71.75%。2021年1-3月份收入则为1.71亿元。
与此同时，2018年至2020年，公司扣非后归母净利润分别为-9387.45万元、-5195.41万元、9655.71万元。
2018-2019年亏损的原因，源于公司股份支付、研发投入和营销推广金额较大，导致持续亏损。公司通过持续性的技术创新、口碑裂变和销售提升，在2020年实现扭亏为盈。
今年1-3月份，合合信息扣非后归母净利润为4154.53万元，表明公司已经跨过了以亏损换增长的解读。
值得一提的是，和企查查、天眼查同属企业查询工具的启信宝，其运营主体上海生腾数据科技有限公司在2020年亏损4398.29万元，在2021年一季度亏损1793.12万元。
按收入结构划分，智能文字识别主要由含扫描全能王、名片全能王C端App构成；商业大数据业务包含启信宝C端App收入以及B端服务收入；手机厂商技术授权业务为面向三星、OPPO等手机厂商预装文字识别技术模块业务收入；互联网广告推广为基于公司App的互联网广告推广服务收入。
从另一个角度看，C端业务增长势头明显超过B端，自2020年以来收入占比逐步超过70%。目前公司前五大企业客户分别为Google Payment Corp.、字节跳动、海通证券、华为和Kingsoft Japan,Inc.，销售金额均超百万元。
合计收入占比超过70%的智能文字识别业务，目前的主要竞争对手有百度云、腾讯云和阿里云，但这三家均没有与合合信息直接竞争的C端产品；国外的Google Cloud和ABBYY同时布局有B端和C端相关业务，跟合合信息在海外市场竞争。
公司毛利率在报告期内分别为72.54%、79.07%、84.33%和83.77%，符合软件行业的高毛利特性。
此外，合合信息研发投入超亿元，截至2021年3月31日，合合信息753位员工中，研发人员达435人。
招股书提示，未来将持续保持高强度的研发投入，以保证产品的核心技术有较强的市场竞争力。
信息合规成为潜在风险
国内应用出海大潮下，合合信息也在欧美、东亚等主要国家与地区推出相关服务，并取得一定成绩。
2018年至今年1-3月，公司的境外及港澳台收入分别为7073.43万元、9308.11万元、1.83亿元和6535.16万元，占公司总收入比重分别为36.08%、27.35%、31.67%和38.21%。
这些产生收入的地区主要集中在亚洲（主要为日本与韩国）及北美洲（主要为美国）。
不过和很多出海公司一样，境外收入的政策风险较大。因为面向C端的应用，在一些国家因个人隐私和数据安全方面的考量，存在被禁止使用的可能。
2020年1月，美国禁止8款中国应用程序在美国司法管辖下交易，其中包括公司产品扫描全能王。今年这项行政命令被撤销，不过不排除未来再次颁布类似禁令。
2020年6印度封杀的59款中国应用程序中，公司扫描全能王和名片全能王也包括在内，被迫暂时下架。
公司称，海外业务合规风险，对收入的潜在影响较大。例如，产品曾被下降的印度地区，2018年至今年1-3月为公司贡献了大约1342万元收入；同期公司在美国互联网广告推广服务业务合计收入分别为5193.89万元、9845.01万元、2.27亿元和8137.14万元，占各期总收入比重分别为26.50%、28.92%、39.17%和47.58%。
公司提醒，如果未来因为中美关系变动而对一些中国科技公司施加制裁，或者类似行政禁令，那么会给公司在改地区的收入带来较大不利影响。
国内方面，公司也面临合规风险。近几年国家重视公民个人信息保护，对一些过度收集用户信息的应用和服务，开展大规模持续整治，不合格者会被下架处理。
公司另一款产品名片全能王，早在去年年底，就有用户质疑该应用推出的销售线索获取工具“六度推专猎”涉嫌违规使用用户信息。
招股书显示，公司“基于六度人脉关系的裂变式招聘系统项目”前三期已研发完成，第四期目前正在实施，累计研发支出超3000万元，可见公司对该功能的重视。
但这一功能是基于名片全能王积累的用户数据，将之按公司、职位、行业和地域筛选出目标客户并提供给企业用户，帮助销售进行精准推广。
该用户因此质疑，如此利用用户数据变现的方式，涉嫌泄露用户隐私和骚扰用户，存在不妥。对此，合合信息在回应中表示，只有用户同意，他的信息才会分享出去。分享授权同意就像互相之间交换名片，在用户不同意的情况下，他的信息是不会被分享出去的。
除此之外，查询各大投诉平台，启信宝因擅自公布私人电话、拨打骚扰电话等屡被投诉。原因在启信宝通过大数据爬虫技术获取信息有时并不准确，不少个人的电话号码被标注为公司联系方式，深受骚扰之困。
招股书中也提到，公司业务经营过程中，根据业务需要获取了用户的相关数据。对于获取的数据，公司建立了一系列的数据安全内控制度，以保障数据安全、合规使用。
但如果受到恶意软件、计算机病毒，或公司员工、合作方违反协议造成数据不当使用或者泄露，公司可能因侵犯个人隐私被投诉或受到主管部门处罚，可能对公司市场声誉及经营业绩造成不利影响。
