雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅
作为上交所“老八股”中一员的豫园股份，近日再度“抛售”旗下资产。
此次被豫园股份摆上货架的，是其持有的宁波星健100%股权，以及截至2025年11月20日对宁波星健的债权，此次交易对价总计达1.5亿元。
雷达财经梳理发现，自2022年起，豫园股份便频频出售资产回笼资金，包括转让金徽酒股权、清仓泰康保险股份、出售招金矿业股票等。此次剥离宁波星健关联康养项目，延续了公司聚焦核心业务的战略思路。
然而，在持续落实“聚焦主业，瘦身健体”发展方针的同时，豫园股份的业绩压力犹存。三季报显示，今年前三季度，公司营收同比下降21.33%至284亿元，归母净利润则由上年同期的盈利11.59亿元转为亏损4.88亿元。
此外，豫园股份近年来“一边筹划融资、一边大额分红”的操作，以及核心管理层频繁更迭的情况，也引发外界的广泛关注。
值得一提的是，在10月揭晓的《2025胡润百富榜》中，豫园股份实际控制人郭广昌以360亿元的财富位列第168位，但其身家较巅峰时期的625亿元缩水265亿元。
1.5亿“甩卖”亏损资产，豫园股份持续“瘦身健体”
12月16日晚间，豫园股份发布关于出售资产的公告，公司及其下属公司拟向宁波塑料转让其持有的宁波星健100%股权及截至2025年11月20日对宁波星健的债权。
公告显示，此次交易对价共计人民币1.5亿元，其中股权转让对价为9178.81万元，债权转让价款为5821.19万元。
此次交易完成后，豫园股份将不再持有宁波星健股权，宁波星健也将不再纳入公司合并报表范围内。
资料显示，宁波星健成立于2014年11月，主营业务包括为老年人提供养护、康复、托管服务；资产管理，自有房产的租赁，企业管理服务，投资管理咨询，物业服务。
雷达财经了解到，宁波星健持有位于宁波市江北区云飞路99号用于经营星健兰庭康养项目，项目宗地面积为28727平方米，土地用途为养老机构用地。
据悉，该项目由养老公寓部分、商业部分及养老社区配套部分组成，地上计容面积约5.7万方。
然而，从财务数据来看，宁波星健近期的经营状况却不容乐观。2024年及2025年1至10月，宁波星健分别录得280.07万元、226.86万元的营收，同期净亏损分别为2745.28万元、8718.44万元。
而作为此次交易对方的宁波塑料，则是一家具有40年历史的塑料粒子贸易及薄膜生产企业，其前身为成立于1978年的宁波塑料厂。
据悉，该公司为中石化、浙石化、沙特石化等在华东地区的经销商，年经销高压、低压、线性聚乙烯约50000吨，销售额超过4亿。
对于此次出售资产，豫园股份表示，公司以“东方生活美学”为置顶战略，持续“瘦身健体”聚焦资源，集中优势战略性聚焦投向高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业。
豫园股份强调，本次交易系公司正常经营行为，有利于公司聚焦主营业务、盘活存量资产、加快资金回笼。交易条款按正常商业条款订立，公平合理，符合公司和全体股东的利益。
雷达财经梳理发现，自2022年起，豫园股份便踏上了频繁出售资产的道路。此次剥离宁波星健相关康养项目，无疑是其“瘦身健体”战略的又一关键举措。
时间回拨至2022年，豫园股份转让所持金徽酒13%的股权，交易总价款约19.37亿元；清仓所持泰康保险股份，转让对价约11.57亿元；出售所持招金矿业股票，交易对价约44亿港元。
在2023年年报中，豫园股份又提及，公司通过项目退出实现大额资金回流。其中，IGI退出，以约4.55亿美元交易对价出售所持有的IGI集团股权，实现5倍回报；肯德基股权、山东招金股权等项目市场化退出，成功实现市场化回报和现金回笼。
2024年，豫园股份持续“瘦身健体”：退出全资子公司株式会社新雪股权，出售上海真如（星光耀）广场、会景楼等部分非核心资产，集中优势战略性聚焦投向高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业。
有分析认为，豫园股份适时退出前述项目，不仅为公司带来了一定的投资回报，还进一步优化了公司的资产结构，有助于提升公司的抗风险能力。
三季报业绩承压，净利润由盈转亏
持续“瘦身健体”之际，豫园股份正面临着一定的业绩压力。
三季报显示，今年前三季度，豫园股份实现营收284亿元，同比下降21.33%；录得归母净利润亏损4.88亿元，而上年同期为盈利11.59亿元，同比由盈转亏。
其中，第三季度，豫园股份实现营收92.87亿元，同比增长8.89%，但单季的归母净利润亏损高达5.51亿元。
回顾前两个季度，第一季度、第二季度，豫园股份的归母净利润分别为0.52亿元、0.11亿元。由此可见，第三季度的亏损成为拖累公司整个前三季度盈利表现的“罪魁祸首”。
把时间轴拉长，自2022年起，豫园股份的归母净利润便踏上了连续下滑的下坡路：公司该指标从2021年的37.69亿元一路跌至去年的1.25亿元。
对于业绩下滑的原因，豫园股份在三季报中解释称，第三季度归母净利润下滑，主要系本报告期公司处置非核心资产项目产生的投资收益同比减少，及物业开发与销售业务利润同比下降综合所致。
从主营业务表现来看，今年前三季度，豫园股份的主营业务几乎全线下滑。
其中，珠宝时尚板块的营收同比下降31.86%，主要系公司黄金饰品销售业务受消费行业结构调整和国际金价持续震荡波动影响所致。
餐饮管理与服务板块同样不容乐观，营收同比下降30.06%，主要系公司餐饮连锁业务受消费行业结构调整带来的消费增长乏力所致。
化妆品板块的营收同比下降18.67%，主要系公司海外业务受局部地区冲突影响所致。
度假村业务营收较上年同期减少55.05%，主要系公司2024年6月处置日本北海道星野度假村所致。
在三季报中，豫园股份还披露了公司的营业网点布局情况。
截至第三季度末，豫园股份共有4639家营业网点，其中珠宝时尚4128家（其中加盟店3866家），餐饮管理及服务131家（其中加盟店41家），医药及养生30家，文化食品饮料及商业82家，时尚表业252家（其中加盟店175家），化妆品16家。
其中，作为公司核心业务的珠宝时尚产业，旗下拥有“老庙”、“亚一”等品牌。截至第三季度末，“老庙”和“亚一”品牌连锁网点为4115家，包括250个直营网点、3865家加盟店。
不过，相较上年末的4615家，“老庙”和“亚一”品牌的连锁网点在短短9个月的时间里减少500家。
“左手融资，右手分红”？资本大佬版图再收缩
公司业绩下滑之余，豫园股份近年来“一边筹划融资、一边大额分红”的举动，以及核心高管团队的频繁更迭，也引发市场关注。
早在2023年，为进一步实施公司战略布局，加强珠宝时尚、文化商业板块的综合竞争力，提升数字化运营能力等，豫园股份就拟向特定对象发行股票募集资金不超过80亿元。后经两次调整，最终方案募资金额定为不超过42.5亿元。
然而，去年5月，豫园股份发布公告称，综合考虑当前资本市场环境、公司发展规划、维护现有股东利益等因素，经相关各方充分沟通、审慎分析后，公司决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。
值得注意的是，就在筹划定增方案的同时，豫园股份却在大手笔分红。同花顺iFinD数据显示，2023年、2024年，豫园股份的现金分红总额分别为7.39亿元、7.35亿元。
同期，豫园股份的归母净利润分别为20.24亿元、1.25亿元，同比分别下降45%、93.81%。
其中，公司2024年的分红金额占当期归母净利润的比例更是高达惊人的588%。如此“慷慨”的分红，在业绩不佳的背景下显得格外引人注目。
时间转眼来到今年6月末，豫园股份又通过公告宣布，公司拟发行不超过人民币40亿元（含40亿元）公司债券，募集资金用途包括但不限于偿还公司到期债务及补充流动资金，这一举动再次凸显了公司对资金的迫切需求。
公告显示，2022年末至2024年末，豫园股份的资产负债率均维持在接近70%的水平。另据三季报，截至今年第三季度末，公司的资产负债率为68.91%。
不过，豫园股份在公告中称，公司流动比率、速动比率基本保持在合理水平，资产负债率逐年下降且处于合理水平，2022-2024年，公司利息保障倍数分别为2.91、2.01和1.21，长期偿债能力较好，对债务的保障能力较强。利息保障倍数有所下降主要系公司非核心资产处置规模以及主营业务毛利润水平等相关。
此外，同样引发外界关注的，还有豫园股份近两年颇为频繁的管理层更迭。据不完全统计，自2024年以来，豫园股份已有超10位高管离职。
同花顺iFinD显示，2024年，公司董事会秘书蒋伟、董事龚平、轮值总裁倪强、副总裁张弛、执行总裁唐冀宁、总裁胡庭洲、执行总裁冉飞等人先后离职。
今年2月，副总裁左墨之离职。6月，钱顺江和张剑因工作调整辞任轮值总裁。
天眼查显示，郭广昌为豫园股份的实际控制人。在10月揭晓的《2025年胡润百富榜》中，郭广昌以360亿元的财富位列第168位，相较于巅峰时期的625亿元缩水265亿元。
雷达财经了解到，作为复星系的掌舵者，郭广昌的商业版图以复星集团为核心，涵盖快乐、健康、富足和智造等几大板块，旗下资产包括复星医药、豫园股份、复星旅文等。
2024年，复星国际斩获营收1921亿元。截至去年末，其总资产达7965亿元。然而，在债务压力下，复星集团的商业版图正在收缩。
复星国际在2024年财报中提到，2022年以来，面对外部资本市场的剧烈动荡，集团加大了资产处置力度，2022年至2024年，三年累计完成非战略及非核心资产的退出约750亿元等值，并把资产组合优化的财务战略向下贯彻到附属公司。
2024年内，资产组合优化的财务战略继续深入，集团层面资产退出签约约175亿元等值，合并报表层面资产退出签约约300亿元等值，退出的主要项目（含尚未交割项目）包括：HAL，Ageas，Guide，长沙滨江金融中心等。
今年上半年，复星国际再度完成退出超100亿元等值。
在持续“瘦身”的战略下，豫园股份及复星系后续将迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。
