作者|郝美平
来源|野马财经
近日，中宏控股递表港交所。此前，中宏控股分别于2018年3月、2019年7月、2020年6月向港交所递表，均未如愿上市。
中宏控股是福建省的第五大建筑承包商，拥有逾二十年的建筑行业经验，在中国建筑承包商中排名第500至600之间。截至2020年底，中宏控股拥有未偿付合约价值98.08亿元的在建建筑项目。
4年坎坷上市路
中宏控股的上市还要从收购诺奇说起。2004年注册成立的诺奇，主要为25-40岁的中青年男士提供休闲类简约时尚服饰，公司总部位于泉州，由晋江人丁辉于1990年前后创办，并在2000年后迅速崛起，成为闽派男装的“一匹黑马”。
在晋江本地的品牌中，诺奇算不上特别出众，却成为内地首个在香港主板上市的“快时尚”品牌。2014年年初，诺奇在香港联交所挂牌上市，谁料，上市半年后，因公司资金断裂，老板丁辉与其妻陈瑞英被确认失联，导致诺奇陷入经营和债务的双重困境。
自老板丁辉跑路后，诺奇便开始了长达5年的停牌之路。2017年9月，诺奇进入第三阶段除牌程序，两个月后，诺奇、中宏控股与担保人胡玉林签订买卖协议，诺奇收购中宏控股全部股权，作价10.53亿港元，对应15.42亿股H股，借壳完成后中宏控股将持有诺奇71.63%的股份，最终控股股东为胡玉林。
众所周知，A股市场IPO门槛高，排队审核时间又长。相较之下，港股市场的上市门槛较低，而且港股市场长期以来壳股遍地。
就在收购诺奇之后，胡玉林就带着中宏控股着手借壳上市。从2018年开始，诺奇每年都递交一次申请，胡玉林上市的急迫之情可见一斑。
遗憾的是，2020年2月8日，停牌长达5年之久的诺奇被港交所摘牌，胡玉林的借壳上市梦未能如愿。如今，中宏控股选择自己再次IPO。
中宏控股是家族企业，股权穿透后，父亲胡玉林持股76%，两个女儿胡美萍和胡婷婷分别持股18%和6%。
中宏控股业绩增长较为稳定。2018年到2020年，中宏控股营收分别为53.13亿元、55.86亿元及57.82亿元，2019年、2020年营收增幅分别为5.14%、3.51%。净利润分别为1亿元、1.12亿元及1.19亿元。2019年、2020年净利增幅分别为11%、7.21%。
2018年和2019年，中宏控股累计中标66个和44个项目，其中双方协商拿到的项目为61个和41个项目，占总项目的92.41%和93.18%。可以说，这两年9成项目的得来靠协商。中宏控股在招股书中解释，所谓的协商，就是无需投标，通过联络客户进行商业磋商获得。
拿项目靠协商，收益靠“关系”。招股书显示，中宏控股存在大客户依赖，半数营收来自有10多年交情的大客户A集团。
2018年到2020年，来自大客户A集团的营收分别为26.24亿元、33.59亿元及28亿元，分別占其总营收的49.4%、60.1%及48.4%。另一大客户（即客户B集团）则贡献营收占比15.8%、5.4%及3.0%。
因为融资渠道有限，中宏控股资金来源主要依赖借款，2020年累计向银行借款9486.8万元。
“中宏“钱紧”，不容乐观的是，中宏控股的全资附属公司宏盛建设是其建筑业务的运营主体。然而，宏盛建设深陷诉讼纠纷与行政处罚中。
爱企查显示，福建宏盛建设集团有限公司的自身风险多达600起，诉讼案件主要包括施工合同纠纷、买卖合同纠纷等。此外，宏盛建设还因未按时履行法律义务曾被法院4次列为被执行人。
