来源：亿欧网
作者：孙美娜
截至9月25日，随着注册制改革不断推进，今年科创板和创业板新上市企业数量已达273家，实际IPO募资近2000亿元，与预期募资金额相比差距较大。其中，多家企业IPO募资额未达预期。
业内人士表示，由于部分询价机构“抱团报价”，扰乱新股发行定价秩序，导致企业IPO募资额不及预期，资本市场投融资功能受到影响。
针对上述“抱团报价”等新股发行相关问题，9月18日，中国证监会发布了《关于修改〈创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定〉的决定》。
修改《特别规定》主要是针对近期出现的“抱团报价”等不合理现象，对创业板新股发行定价方式作出调整，涉及四方面内容：
一是高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%；
二是取消发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩要求；
三是加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时规范要求、违规情形和监管措施，涉嫌违反法律法规或证监会规定的，上报证监会查处或由司法机关依法追究刑事责任；
四是与中国证券业协会《注册制下首次公开发行股票承销规范》修订相衔接，取消发行价格超出投价报告估值区间范围需说明差异的相关要求。
随后，沪深证券交易所、中国证券业协会也完善了科创板、创业板新股发行定价业务相关规则及监管制度，旨在打出“组合拳”优化注册下的新股发行环境。
作为配套举措，在规范证券公司承销股票行为方面，中国证券业协会发布《注册制下首次公开发行股票承销规范》《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理规则》《注册制下首次公开发行股票网下投资者分类评价和管理指引》三项行业自律规则。
为配合《特别规定》修改和行业自律规则，沪深交易所也同步修订了相应规则，强化报价行为监管，进一步明确网下投资者参与新股报价要求，并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。在新旧衔接方面，规则修订发布前已刊登招股意向书与初步询价公告、启动发行工作的，适用原规定；规则发布后启动发行工作的，适用新规则。
此外，根据多数市场主体的相关意见建议，深交所和上交所相关部门还提出多项倡议：规则调整初期，一是高价剔除比例不超过3%，不低于1%；二是承销商和发行人综合多方因素审慎合理定价；三是网下投资者加大新股投研力度、客观专业独立报价。
