雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

因一起爆炸事故，一款标榜“耐高温”的爆款养生壶，将有着“创意小家电第一股”之称的小熊电器“炸”到了舆论的风口浪尖。

事实上，此番并非是小熊电器首次遭遇类似的质量风波。在黑猫投诉平台上，曾有多位消费者反馈过小熊电器包括产品爆炸等在内的质量问题。

风波之外，小熊电器的业绩在去年增长有所放缓后，终于在上半年回暖。近年来，为了构筑起更为多元化的营收结构，靠厨房小家电起家的小熊电器，正大力拓展个护小家电等业务。

中报显示，上半年，小熊电器个护小家电板块的营收暴涨415.99%，但该板块的毛利率却下降8.29个百分点，“以价换量”的增长模式隐忧显现。

回看小熊电器的资本之路，天眼查显示，小熊电器于2019年8月登陆A股。2021年，创始人李一峰携家族以92.1亿元的财富跻身《新财富杂志500创富榜》，但仅一年后，其名字便从该榜单中消失。

小熊电器养生壶爆炸，致1岁小孩大面积烫伤

小熊电器卷入的这起引发广泛关注的安全事故，发生在9月20日。

据新京报报道，当天，济南一位用户家中的小熊电器养生壶突然爆炸，崩出的碎玻璃砸中旁边一名一岁孩子，热水泼了孩子一身，导致孩子全身40%大面积烫伤。

当事人在社交平台发文称，21日她就联系了商家和电商平台客服，甚至打过12315投诉电话，但并未得到满意答复。

据当事人透露，孩子已于9月24日完成手术，但后续还需要进行植皮修复疤痕。当事人还表示，9月26日，有商家人员与其当面沟通，并承诺会再探望孩子进行下一步处理。

9月28日，据海报新闻报道，小熊电器官方热线工作人员就此事回应道，“事情发生之后，我们公司第一时间安排专员赶往医院，对宝宝和家属进行了慰问。事件具体原因正在核实，如果有进一步结果的话，我们公司会及时处理的。”

“目前，我们正在全力核查该事件的详细原因。”小熊厨房小家电旗舰店客服称，小熊养生壶从设计到生产都经过了多轮安全检测，均有检测报告。由于玻璃材质的器具，不排除遇到磕碰、撞击等情况可能会影响其稳定性。

据红星新闻，小熊电器人工客服向其表示，根据购买订单截图，这款养生壶是用户在电商平台授权经销商店铺购买的，产品型号为YSH-D15Y3。

据悉，该型号产品在拼多多平台小熊家用电器官方旗舰店的售价为68元，销量高达30余万件，位居该店铺煎药壶年度畅销榜首位。

事实上，此番并非是小熊家电首次出现类似质量问题。截至9月30日，在黑猫投诉平台搜索“小熊爆炸”关键词，可以看到多条相关的投诉。

据这些消费者反映，小熊电器的挂烫机、电饭煲、烤箱、养生壶、电煮锅等小家电均出现过质量问题。

例如，去年10月，有消费者反映，他此前购买的小熊家电养生壶在烧水时突然爆炸。之后，该消费者向客服寻求解决方案，但未能收到满意的答复。

今年5月，又有消费者投诉称，他购买的小熊电饭煲发生爆炸，“把我妻子的手炸伤，二级烧伤，客服就是百般拉扯，推卸责任”。

业绩增长数字下的忧患

产品质量风波之外，小熊电器近年来的业绩表现并不稳定。

回顾2024年，小熊电器全年斩获47.58亿元的营收。尽管营收规模创下历史新高，但同比增速降至0.98%，增长动能明显减弱。

更为严峻的是，同期小熊电器的归母净利润大降35.37%，仅录得2.88亿元，创下公司近三年来的最差水平，盈利压力进一步凸显。

进入2025年，小熊电器的业绩终于迎来回暖迹象。上半年，小熊电器实现营收25.35亿元，同比增长18.94%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长27.32%。

对于业绩反弹的原因，小熊电器在半年报中给出了三点核心解释。其一，公司抓住了国补政策红利，积极调整经营策略，使公司厨房小家电业务实现营业收入16.73亿元，较上年同期增长5.02%。

其二，报告期内，公司持续押注母婴小家电赛道，加大对母婴小家电的研发资源投入，推出系列爆款产品，助推母婴小家电业务实现营业收入1.45亿元，较上年同期增长40.54%。

其三，公司去年收购的罗曼智能业务稳步推进，上半年实现营收2.86亿元。

雷达财经注意到，一直以来，厨房小家电板块都是小熊电器的核心业务。而本次发生事故的养生壶，也被归类至小熊电器的厨房小家电业务下。

不过，近年来，小熊电器似乎正有意摆脱对厨房小家电板块的依赖，并加速推进多元化布局。

同花顺iFind数据显示，2023年，厨房小家电为小熊电器贡献77.33%的营收，去年这一比例已经降至68.84%。到了今年上半年，厨房小家电的营收占比进一步下降至66.02%。

与厨房小家电占比下降形成鲜明对比的是，个护小家电业务成为小熊电器新的增长亮点。今年上半年，该板块录得营收3.24亿元，同比暴增415.99%，营收占比提升至12.77%。

不过，该板块上半年的毛利率却下降8.29个百分点至33.43%，这意味着公司在个护小家电业务上或采用压低单价以换取市场份额的策略。这一举措虽短期拉动了营收增长，却也牺牲了部分盈利空间。

而在小熊电器急于寻求新业务增长点的背后，或也有基于对整个厨房小家电市场变化的考虑。

公司在半年报中引用的奥维云网（AVC）数据显示，报告期内，国内厨房小家电的整体零售额为319亿元，同比上涨9.3%，但零售量却同比下降1.2%至1.37亿台。

有分析指出，从前述数据来看，尽管有国补政策的拉动，但厨房小家电行业的实际消费需求仍在萎缩。若未来国补政策退出，部分潜在消费需求可能进一步流失。而商家为消化库存，很有可能会采取降价促销措施，这将进一步挤压本就有限的盈利空间。

昔日92亿家电新秀，跌出创富榜

作为从小家电领域传统巨头美的、九阳等品牌的激烈竞争中突围而出的品牌，小熊电器的成功离不开其创始人李一峰的精心耕耘与不懈努力。

公开资料显示，李一峰1970年生于广东梅县。从哈尔滨工业大学电器专业毕业后，他曾先后在万宝电器集团公司、广东天际电器股份有限公司等多家家电企业任职。

在家电行业摸爬滚打多年的这段经历，让他逐渐积累起深厚的技术功底与丰富的管理经验。

2006年，意识到职业生涯遇到瓶颈的李一峰选择辞职，并与好友合资共同在佛山创立小熊电器。

彼时，面对已是一片红海的家电行业，李一峰敏锐避开同质化竞争，选择以小众的酸奶机作为首款产品，精准瞄准尚未被充分挖掘的年轻消费群体。

后来，微波炉巨头格兰仕下的十万台酸奶机的订单，为小熊电器带来了稳定的营收支撑，更让其在激烈的小家电市场中成功站稳脚跟。

之后，恰逢国内电商行业崛起的黄金时期，小熊电器顺势抓住这一时代机遇。2008年，小熊电器与淘宝达成合作，全力开拓线上市场，当年营收便实现翻倍，突破4000万元。

乘着电商飞速发展的东风，小熊电器的业绩屡攀高峰，到2019年全年已实现26.88亿元的营收。

同年，小熊电器更是成功在深交所挂牌上市，成为国内“创意小家电第一股”，正式开启资本化征程。

伴随着公司登陆资本市场的步伐，李一峰家族于2021年荣登《新财富杂志500创富榜》，凭借92.1亿元的身家位列榜单第478名。不过，此后几年时间，李一峰的名字却再未出现在该榜单之上。

回顾小熊电器的发展历程，李一峰坦言，除了自身的内功修炼和时代的托举，小熊电器的发展也离不开对用户需求的洞察。

他曾明确表示，“我们赶上了线上电商流量红利，创意小家电产品得以更快更广地流通，但是在这一过程中，我们坚持以年轻人群作为服务的核心对象，对待年轻人需求上有宽度有深度，企业要对年轻群体深入洞察，开发的产品跟消费者有更加深入的研究，不仅在用户层面更加聚焦，在品类层级也更开放，做到在产品上是打开的、场景上有区分的，才能有更全方位的产品产出，不断拓宽企业增长空间。”

据小熊电器介绍，其给自己的定位是运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。

凭借这套独特的模式，小熊电器成功在小家电品类占据一席之地，借此成为颇受年轻人欢迎的网红品牌。

然而，多年高速增长的光环下，小熊电器的隐忧逐渐显现，产品质量问题更是其绕不开的话题。

截至发稿，在黑猫投诉平台上，与小熊电器相关的投诉便超过860条，其中近一个月内新增的投诉有17条。

在全国12315消费投诉信息公示平台上搜索“小熊电器”关键词，也可获取到540多条投诉记录。

而此次发生的产品质量事件则像一条引线，彻底引爆了舆论关注，同时也给小熊电器敲响警钟：这家曾凭借“创意+互联网”模式快速崛起的企业，未来想在规模增长与品质把控之间找到平衡，仍需多下苦功。