在这其中，有着“营销王国”之称的徽酒，更是曾经一度成为业内学习的标杆。不过，眼下来看，川酒、黔酒、苏酒、晋酒等区域白酒板块强势崛起。徽酒却似乎在整体上走起了“下坡路”。
12月3日，古井销售公司总经理助理、品牌管理中心总监董克永在一个活动上表示，回想45年的改革开放，中国经济是有能力战胜困难的。他还透露，今年是古井贡酒获颁“中国名酒”60周年。2024年古井贡酒的智慧产业园将投产，“投产以后我们企业整体的数字化、绿色化、智能化生产将达到国内同行业先进水平”。
而值得一提的是，就在不久前，古井贡酒主力产品品牌“年份原浆”再次陷入了真假“年份酒”的争议，这也给正在冲刺200亿俱乐部的古井贡酒未来的发展蒙上了一层阴影。
在行业调整的大环境下，董事长梁金辉能够带领古井贡酒顺利实现目标吗？
01
“年份原浆”风波再起
在古井贡酒的产品系列中，有一个很重磅的存在，这就是年份原浆系列。知名的比如有古20、古26、古16、古8、古7、古5等。
古井贡酒天猫官方旗舰店官网显示，50度500ml*2瓶古8礼盒的折后价格为499元，大约相当于250元/瓶。此外，42度500ml*1瓶古16的折后价格为410元。52度500ml*1瓶古20的折后价格为680元。52度500ml*1瓶古26的折后价格为1288元。
不难看出，数字越高，对应的价格也就越高。联想到“酒是陈年香”，再加上“年份原浆”的标识，很多人都习惯性以为古井贡酒年份原浆后面的数字代表着酒的年份。
其实不然。根据媒体报道，多位古井贡酒内部人员此前曾证实：“年份原浆”只是商标名，后面的数字也只是一个产品标码，并不代表真实的年份。古井贡酒淘宝官方旗舰店的客服也向征探君证实了上述说法。
事实上，不止征探君有上述困惑。11月17日，在第十九届中国国际酒业博览会上，中国酒业协会年份酒管理委员会主任胡义明指出，这些年来虚假年份酒的乱象严重侵害了广大人民群众的利益，应该说涉嫌严重违反消费者权益保护法、反不正当竞争法、中国食品安全法、广告法以及中华人民共和国刑法，严重侵害了消费者的合法权益。
胡义明的这则言论也再度引发了业内对于年份酒的重新思考，其中，古井贡酒的年份原浆也再度引起大众的广泛关注。
年份原浆是古井贡酒在2008年推出的白酒产品。2009年12月，古井贡酒提出了“年份原浆”商标的注册申请。2016年12月，该商标被核准注册使用在酒类商品上。值得一提的是，古井贡酒“年份原浆”商标注册后，也曾引发不少业内人士甚至同行的争议。
公开资料显示，2017年3月8日，剑南春针对商标提出无效宣告请求，但最终未被支持，随后在北京知识产权法院提起上诉。五粮液公司也曾向原商标评审委员会提出申请，要求“年份原浆”商标无效。原商标评审委员会则认为，“年份原浆”商标没有违反《商标法》的规定。五粮液公司不服，还曾诉至北京知识产权法院。最终，北京知识产权法院判决，驳回了五粮液公司的诉讼请求。这场关于“年份原浆”商标的争议一直持续到了2019年10月，北京市高级人民法院终审维持一审判决。
02
主力产品库存激增
商标纠纷落幕后，多年来，古井贡酒凭借着“年份原浆+数字”的组合，在市场上迅速扩张发展。而截至目前，年份原浆系列已经成为古井贡酒营收的重要一部分。
古井贡酒2023年半年报显示，今年上半年，古井贡酒按系列划分中“年份原浆”系列的营业收入为87.61亿元。要知道，古井贡酒按系列划分的营收合计也只有109.81亿元。由此计算，“年份原浆”系列营收占比为79.79%。
说“年份原浆”系列是古井贡酒各产品系列中的“扛把子”也毫不过分了。不过，眼下，古井贡酒所面临的“烦心事”可不仅只有“年份原浆”商标争议一件。
财报显示，截至今年9月30日，古井贡酒合并资产负债表的存货为64.44亿元；较年初的60.58亿元增加了3.86亿元；相较于2022年9月底的51.66亿元同比增加了24.74%。
具体的销售数据则在今年半年报中有更为详细的体现。财报显示，今年上半年，年份原浆系列库存量为1.71万吨，同比大幅增加了53.51%。对此，古井贡酒仅解释称，主要原因为公司收入增加，产品备库增加影响所致。
不过，征探君注意到，上半年古井贡酒年份原浆的生产量仅同比增加了8.79%，销售量同比增加了24.73%。
此外，公司古井贡酒产品的生产量同比大幅减少了48.98%，库存量同比大幅减少了66.04%；公司黄鹤楼及其他产品的生产量同比大幅减少了45.78%，库存量同比减少了60.82%。古井贡酒解释称，主要是销售前期库存所致。
综合来看，古井贡酒的确在有意消化库存。但在此背景下，公司营收占“大头”的年份原浆系列库存量同比大幅增加超过50%还是让人有点不解。
为了更好地了解古井贡酒的业绩发展情况，征探君又多扒了两年的财务数据。2022年，古井贡酒“年份原浆系列”生产量为6.34万吨，同比增加25.6%；销售量为5.26万吨，同比增加21.77%；但库存量为2.46万吨，同比大幅增加78.15%。
2021年，古井贡酒“年份原浆系列”生产量5.05万吨，同比增长26.84%；销售量4.32万吨，同比仅增加了1.4%；公司库存量为1.38万吨，同比大幅增加111.26%。
这一数据的确足够让人震惊。不难看出，2021年以来，古井贡酒“年份原浆系列”库存量就保持着高速增长的趋势。而在2020年及以前，公司这一趋势并未显现。
财报显示，2020年，古井贡酒“年份原浆系列”的库存量只有6536.88吨，同比减少了30.11%。
03
急切冲刺“拖累”利润
事实上，古井贡酒主力产品激增的库存量背后，与公司董事长梁金辉“冲刺200亿”的目标不无关系。
公开资料显示，2019年，古井贡酒成功跻身百亿阵营，古井集团董事长梁金辉提出“再造一个新古井”的战略构想，计划用五年的时间，也就是2024年实现200亿的营收目标。
在《2023年致全体员工的一封信》中，梁金辉提到，2023年是古井集团“改革深化提升年”，并提及要在2023年，拿下200亿大关。
这也不难解释，为何全行业都在高呼“降库存”的大环境下，古井贡酒依然没有停下冲刺的脚步。
财报显示，今年前三季度，古井贡酒营业收入为159.53亿元，同比增长24.98%；归属于上市公司股东的净利润为38.13亿元，同比增长45.37%。看上去，公司今年前三季度的业绩表现还是非常不错的。距离200亿元大关，只差40.47亿元。在冲刺200亿的紧要关头，古井贡酒的确没办法停下冲刺的脚步。
不过，仔细研究就会发现，古井贡酒为了实现200亿的奋斗目标，也付出了巨大的代价。除了迅速激增的库存，另一项持续“水涨船高”的指标就是营销费用了。
财报显示，2023年前三季度，古井贡酒销售费用为43.63亿元，仅比五粮液少了18.64亿元，位居行业第二位。与之相比，贵州茅台的销售费用只有30.63亿元。
而从营收指标来看，贵州茅台的2023年前三季度营业收入为1032.68亿元，是古井贡酒的6.47倍。
横向对比来看，2020-2022年，古井贡酒的销售费用分别为31.21亿元、40.08亿元和46.68亿元，增长趋势明显。
重金砸营销在带动规模快速扩张的同时，也对利润造成不小的侵蚀。Wind数据显示，今年前三季度古井贡酒的销售净利率只有24.51%，排在行业前十名之外。
从行业来看，2022年营收规模在200亿元以上的只有贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖五家，跨入200亿阵营，自然意味着可以进入更高的圈层，拥有更高的行业地位。
但是，200亿之后，梁金辉需要面对的问题恐怕还有很多。而首当其冲的就是：如何把利润率提上去。
作者丨张玉
来源丨征探财经（ID:teccj6)
