来源：江瀚视野
在健身市场上，Keep无疑是一家非常有名的公司，作为在线健身领军企业，Keep前几年可谓发展的相当好，甚至成功实现了上市，然而就在最近Keep的股价却创下了新低，市值只剩下上市时候的三分之一，让人不禁想问这样的Keep到底怎么了？
一、Keep股价跌超30%创新低？
据界面新闻的报道，继上月中旬股价暴涨近40%后，“运动科技第一股”Keep又迎来了暴跌。
Keep1月4日港股盘中跌超30%，最低报9.00港元/股，跌幅达34.11%，创上市以来新低。这已经是该公司连续第7个交易日下跌，当前总市值约为47.3亿港元，不足上市当日市值三分之一。
自去年7月登陆港股以来，Keep曾展现了不俗的股价表现，一度在8月冲上42.2港元/股的高点，市值超200亿港元，较IPO市值涨近30%。但此后便浮动在35港元上下，并在10月上旬正式跌破发行价。
Keep第一次遭遇断崖式下跌是在一个月以前。上交所于去年12月1日发布港股通标的名单调整公告，上市不到5个月的Keep被纳入“港股通”候选股票，12月4日正式生效。这意味着，符合资格的境内投资者也可以买入Keep股票。
去年前6个月，Keep总营收为9.85亿元，较上一年下降2.7%；营业利润亏损了2.61亿元，较2022年同期收窄21.39%；报告期内经调整净亏损（Non-GAAP）约为2.23亿元，净亏损率约为22.7%，与2022年上半年相比增长8.7个百分点。
二、市值严重缩水的Keep还有希望吗？
Keep作为一款在线健身应用，曾经凭借其便捷的使用方式和丰富的健身课程赢得了大量用户的喜爱。然而，近期Keep的股价大跌超过30%，创下新低，市值也大幅度缩水。这一现象引发了市场对其未来发展的疑虑。那么，Keep的股价下跌是否意味着其前景堪忧？
首先，我们需要了解Keep的走红背景。在健康观念日益普及的社会背景下，Keep凭借其便捷性和内容丰富度，准确抓住了线上健身市场的先机。随着移动互联网的发展和人们对健康管理重视程度的提升，Keep迅速积累了大量的用户群体，成为众多运动爱好者首选的线上平台。特别是过去几年，人们对于健身和健康的需求更是呈现爆发式增长，Keep的用户量和活跃度也大幅攀升。然而，这种初期的成功依赖于市场红利和用户基数的快速增长，并不意味着能够长期维持高估值。
其次，尽管Keep坐拥庞大的用户基数，但工具类应用的变现难题始终是其面临的核心挑战。一方面，在线健身课程、会员服务等收费项目虽然理论上具备盈利空间，但用户的付费意愿受到多种因素影响，如免费资源的广泛可得性、同类竞品的竞争以及用户对持续付费价值认知的不足。另一方面，上市后，Keep为了追求盈利加大了商业化力度，扩大收费范围，这在一定程度上导致用户体验受损，口碑下滑，进而影响到付费用户的转化率及留存率。就以笔者为例，笔者曾经是Keep的资深用户，但是随着市场的发展，特别是Keep大范围收费之后，过去很多免费的课程都要收费了，更是引发了笔者的反感，果断放弃Keep转投他家。
第三，Keep也在努力赚钱。面对单一收入来源的压力，Keep积极寻求多元化发展路径，包括与其他品牌联名合作、推出周边商品（如奖牌系列）等策略，以期拓宽收入渠道，增强用户黏性。这些举措确实为公司带来了一定的短期收益，也一度引发了市场的关注和用户的追捧。然而，此类创新业务往往缺乏持久的增长动力，且可能分散了核心竞争力，即提供高质量的健身内容与服务，从而未能有效解决根本问题。
第四，对于上市公司而言，短期内的股价波动固然会引发投资者的关注与担忧，但它并非决定企业生死存亡的关键。真正考验Keep的是如何在经历市值严重缩水之后重塑市场信心，通过优化商业模型实现可持续的盈利增长，并在激烈的市场竞争中保持领先地位。这意味着Keep需要更加精准地定位目标用户，平衡好免费服务与付费内容之间的关系，同时强化技术研发能力，提供优质的产品体验和服务，以赢得广大用户的深度认同与忠诚度。
因此，虽然Keep股价跌超30%创新低并面临市值严重缩水的问题，但作为一家有着庞大用户基础和品牌影响力的公司，Keep的机会还是存在的，关键在于到底如何真正让用户满意了。
