来源：贝多财经
2015年1月27日，乐舒适有限公司（Softcare Limited，下称“乐舒适”）递交招股书，准备在向港交所主板上市。据贝多财经了解，虽然业务布局在国际市场，但乐舒适的历史可以追溯至森大集团的内部业务，创始团队均是中国人。
据招股书介绍，乐舒适的历史可追溯至2009年，当时作为沈延昌、杨艳娟所创办的森大集团的内部业务分部开展业务，并通过广州森大（森大集团的前控股公司）开展销售快消卫生用品。
其中，广州森大指的是广州市森大贸易有限公司。天眼查App信息显示，该公司成立于2004年2月。目前，该公司的注册资本为6956.2956万元，法定代表人为周仁伟，主要股东包括沈延昌、杨艳娟等。
除了广州森大外，乐舒适在境内的关联公司还包括广东特福国际控股有限公司、广州森供贸易有限公司（前称广州森大供应链管理有限公司）、广州祁新贸易有限公司、广州沃非供应链管理有限公司等。
2022年2月，乐舒适在开曼群岛注册成立于豁免有限公司。随后的几年内，该公司注册成立了SoftcareBVI控股公司、Softcare迪拜控股公司、Softcare毛里求斯控股公司、Softcare巴拿马控股公司等中间控股公司。
作为重组的一部分，乐舒适向森大集团收购了包括广州森供、科沃及Softcare Impex乌干达在内的供应链和贸易公司等，包括Softcare加纳、Softcare肯尼亚、Softcare塞内加尔及Softcare坦桑尼亚在内的新经营公司等。
为精简最终控股股东所持股权的股权结构，并将乐舒适的业务与森大公司的其他业务作出区分，森大集团于2024年7月25日将Century BVI的全部已发行股本转让予Sunda Enterprise，代价为500万美元。
当前，沈延昌、杨艳娟夫妇为乐舒适的控股股东。其中，沈延昌为非执行董事、董事会主席（即董事长），杨艳娟为非执行董事。此外，乐舒适董事会还包括执行董事兼首席执行官罗继超、执行董事兼首席运营官赵永强，非执行董事娄爱东、高建明、徐景等。
值得一提的是，乐舒适曾多次大额分红。据招股书披露，乐舒适附属公司“Softcare肯尼亚”曾于2024年1月向当时的股东Century BVI宣派股息35.3万美元。2024年12月，乐舒适向股东宣派股息3500万美元。
其中，Century BVI由Sunda Enterprise全资控制，Sunda Enterprise分别由Chaoyuet Holding及Haoyue Investment拥有51%和49%的股权。其中，Chaoyuet Holding、Haoyue Investment分别由沈延昌、杨艳娟夫妇全资控制。
此次IPO前，沈延昌、杨艳娟夫妇通过Century BVI持有乐舒适66.35%的股权。这意味着，Century BVI获得了超过2300万美元（约合人民币1.67亿元）的分红。换句话说，沈延昌、杨艳娟夫妇也取得了超过1亿元的现金分红。
乐舒适在招股书中称，该公司于2009年在加纳推出了Softcare婴儿纸尿裤，于2010年将品牌覆盖至Maya，并于2011年扩大至Veesper、Cuettie及Clincleer。目前，该公司的主要产品为婴儿及女性卫生用品（包括婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾及湿巾等）。
自2018年起，乐舒适在非洲开始建设生产设施，以生产自有品牌婴儿及女性卫生用品，并逐渐发展成其集开发、制造及销售婴儿及女性卫生用品一体的业务模式。截至2024年9月30日，该公司在非洲8个不同的国家设有8家生产工厂。
目前，乐舒适共有44条生产线，年总设计产能为婴儿纸尿裤55.78亿片、婴儿拉拉裤3.52亿片、卫生巾25.69亿片及湿巾62.27亿片，销售覆盖范围包括加纳、塞内加尔、科特迪瓦、贝宁、肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、赞比亚、喀麦隆、秘鲁等。
2022年、2023年度和2024年前九个月（前三季度），乐舒适的营业收入分别约为3.20亿美元、4.11亿美元和3.34亿美元，毛利分别约为7353.3万美元、1.44亿美元、1.18亿美元，净利润分别为1839.0万美元、6468.0万美元和 7228.2万美元。
目前，乐舒适的主要收入来自销售婴儿纸尿裤，以及卫生巾、婴儿拉拉裤、及湿巾等。报告期内，该公司的婴儿纸尿裤收入分别约为2.51亿美元、2.46亿美元和2.52亿美元，占比分别约为78.4%、78.7%和75.3%。
本次冲刺上市，乐舒适计划通过建造新生产厂房及生产线提高产能，以扩展业务。此外，该公司亦计划收购卫生用品行业的业务。与此同时，乐舒适预计就该扩张计划产生巨额资本开支。
据弗若斯特沙利文报告，于2023年按销量计，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场、卫生巾市场均排名第一，在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场均排名第一，在塞内加尔、肯尼亚及坦桑尼亚的卫生巾市场均排名第一。
为此，乐舒适同意向弗若斯特沙利文支付了16.6万美元的委托费用。据招股书披露，弗若斯特沙利文于2024年12月进行了调查分析。但贝多财经发现，该等调查的受访人数并不算多。
有关非洲的婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤品牌、非洲的卫生巾品牌的内容，仅涵盖超过1200名位于加纳、塞内加尔、科特迪瓦、肯尼亚、坦桑尼亚和喀麦隆的受访家长。
