来源：时代周报
你可知道，在疫情期间，农产品保供企业的利润有多高吗？
近日，作为上海疫情期间农产品保供企业之一，乓乓响（中国）有限公司（以下简称“乓乓响”）披露了今年前五个月的业绩情况。今年前五个月，公司实现营收7445.8万元，较去年同期下降14.99%；但毛利达到3979.6万元，较去年同期增长34.81%。
据悉，乓乓响始创于2012年9月，总部位于上海，主要面向幼儿园及教育机构、餐饮服务供应商、银行、医院及政府附属机构的食堂提供各种优质农副产品及食品，曾于2016年2月至2019年8月在新三板挂牌，现已向港交所提交招股书，拟赴港上市。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年销售收益计算，公司是上海最大的食堂食品供应链综合服务供应商。
然而，作为上海最大的食堂食品供应链综合服务供应商、一家拟上市公司，乓乓响的官方网站却无法访问。今年11月4 日，时代数据在查阅公司官方网站www.pangpangxiang.com.cn时发现“无法访问此网站”。
对此，时代数据11月4日给乓乓响方面发去了采访函。11月24日，时代数据致电乓乓响，表明采访意图，对方表示会转告相关负责人，但截至发稿并未收到官方对采访问题的回应。
随后，时代数据12月12日再次登陆www.pangpangxiang.com.cn查阅时，发现依然无法访问。
前五个月营收下滑，新增临时及应急服务客户收入亮眼
据招股书显示，乓乓响主要业务为向上海企业及机构客户供应广泛而品类齐全的农产品及其他食品。2019 年至2021年以及2022年1-5月，公司实现营收分别为1.43亿元、1.23亿元、2.23亿元及0.74亿元；其中2022年1-5月营收同比减少约0.14亿元，同比下降14.99%。
对此，乓乓响在招股书中表示，公司的大部分客户为上海当地幼儿园及教育机构，因为3月至5月疫情期间幼儿园及教育机构转至线上上课，所以来自幼儿园及教育机构的收入大幅下降。
据披露，2019 年至2021年以及2022年1-5月，公司来自幼儿园及教育机构的收入分别为1.19亿元、7327.9万元、1.42亿元和1928.8万元；分别占总营收的83.2%、59.4%、63.4%和25.9%。这其中，今年前五个月，来自幼儿园及教育机构的收入降至25.9%，而新增的临时及应急服务客户收入占比达到46%。
对此，公司表示，临时及应急服务客户主要为上海疫情期间的住宅区团购团长、购买团购包的个人客户、政府机关、企业及机构实体等。其中，来自住宅区团购团长的收入占比达到50.6%。
疫情期间毛利率暴涨，临时及应急服务客户毛利率高达69.6%
与此同时，乓乓响2019 年至2021年以及2022年1-5月的毛利分别为4127.6万元、4717.6万元、7541.7万元和3979.6万元，毛利率分别为28.9%、38.2%、33.8%、53.4%。按农副食品种类来看，植物性食品毛利率增长迅猛，今年前五个月毛利率增至65.7%，相反动物性食品和加工食品的毛利率较去年全年均有所下滑。
按客户类别来看，均存在不同程度的毛利率上涨。其中，来自临时及应急服务客户收入的毛利率高达69.6%，远高于同期来自幼儿园及教育机构、餐饮服务供应商和其他企业机构客户的毛利率。
特别的是，来自住宅区团购团长的销售额占临时及应急服务毛利的约54.3%，其毛利率达到74.7%。
对此，公司表示可能无法维持毛利率，毛利率受到若干因素的共同影响，部分因素可能超出控制范围，其中包括价格波动、供求变化、物流和加工成本等市场因素，以及采购方面、客户方面、定价政策等因素影响。
应收账款快速增加，经营活动现金流由正转负
根据招股书显示，今年前五个月，乓乓响贸易应收款项总额增至7964.6万元。
对此，公司表示，主要由于年初疫情期间遭遇银行关闭、居住区域行动受限及居家工作安排等行政困难导致贸易应收款项收款程序延迟。
与此同时，今年前五个月，公司经营活动现金流由正转负值，为-296.2万元。
对此，公司表示，经营活动所得现金流入主要来自提供食堂食品供应链综合服务所收到的款项，经营活动所用现金主要用于购置直接材料、支付员工成本、所得税、销售及推广开支、一般及行政开支等营运开支。今年前五个月，营运资金变动前经营活动所得现金为3209.5万元，而营运资金变动的现金流出净额为3212.7万元。
资产负债率达64.97%，短期偿债压力较大
据招股书描述，乓乓响2019年期末、2020年期末、2021年期末、2022年5月期末的总资产分别为1.04亿元、2.25亿元、2.63亿元、2.8亿元，总负债分别为6693.1万元、1.81亿元、1.83亿元、1.82亿元，以此计算的资产负债率由64.07%稳步增长至64.97%。
另一方面，公司短期偿债压力较大。据招股书显示，公司2022年5月期末的流动负债为1.13亿元，以此计算的流动负债率为62.08%，以此计算的流动比率为1.11，且公司流动比率近三年均低于2；同时，截至5月31日，贵公司账上现金和现金等价物仅有470.9万元。
曾两次现金派息，实控人累计套现超3300万
据招股书披露，乓乓响2019年8月曾向其股东派现金股息约1200万元；2022年6月再向其股东乓乓响香港宣派股息约2340万元，其中包括应付乓乓响香港的股息约2130万元及10%预扣税约210万元。
据悉，截至IPO上市前，公司实际控制人为董事会主席、行政总裁黄建义，间接持有乓乓响香港100%股权；同时，截至2019年8月，实控人黄建义持有乓乓响99.98%股权，因此两次现金派息累积套现约3329.76万元。
