来源：贝多财经
去而又返。6月30日，巨星传奇（HK:06683）发布公告，称其于6月30日至7月5日招股，拟发行约1.27亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另附有15%超额配股权，每股发售股份4.25港元，预计将于2023年7月13日在港交所上市。
据贝多财经了解，巨星传奇曾于2023年5月31日-6月5日招股，并计划于6月13日正式在港交所上市。彼时，巨星传奇拟定的发行价格区间为5.50港元/股至6.30港元/股，预计募资净额约为3.40亿港元至3.99亿港元。
但在6月9日，巨星传奇则发布公告称独家整体协调人（为其本身及代表包销商）经计及当前市况并经该公司及售股股东同意后，已决定延迟上市。巨星传奇在公告中表示，该公司仍致力尽快完成全球发售及上市。
对比来看，巨星传奇此次IPO下调了发行价，且确定为4.25港元/股，相较此前中位数（5.90港元/股）折让了28.0%。根据招股书披露，巨星传奇将收取全球发售所得款项净额约2.45亿港元。
若按照发行价4.25港元/股计算，巨星传奇的股东Bradbury的账面将出现亏损。据招股书披露，Bradbury于2021年2月出资2亿港元成为巨星传奇的股东，对应的每股成本为5.00港元，相较IPO发行价折让17.7%。
和此前相同的是，巨星传奇的股东——Lake Ranch仍将出售前者的股份。据贝多财经了解，巨星传奇的股东Lake Ranch将出售4800万股销售股份。据招股书披露，Lake Ranch由何志成全资持有，持有巨星传奇11.5%的股份。
同时，何志成与张静通过Long Precise持有巨星传奇1.15%的股份。在巨星传奇完成全球发售（IPO）后，何志成及Lake Ranch持有的股份将计入公众持股量，持股比例将降至4.4%。此前，何志成曾担任IDG Capital首席财务官。
巨星传奇在招股书中表示，经股东讨论后，同意Lake Ranch将为售股股东，以扩大其股东基础、增加公众持股量及降低股份于公众手中的集中度。IPO后，何志成仍为该公司的股东之一，并可于上市后专注于该公司的长期资本增长，此符合其投资策略及目标。
另外，巨星传奇和基石投资者Blink Field（由张源全资拥有）及网龙（HK: 00777）订立基石投资协议，基石投资者将按发售价认购总额约1800万美元可购买的若干数目的发售股份，其中，Blink Field斥资1500万美元，网龙则出资300万美元，和此前计划相同。
招股书显示，巨星传奇的业务营运包括两个部分，即新零售分部及IP创造及运营分部。巨星传奇在招股书中称，各分部均可成为其自身的收入来源，而其IP创造及运营分部亦可产生协同效应，作为营销工具之一来推广该公司的新零售产品。
2019年、2020年、2021年和2022年，巨星传奇的营收分别为8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元和3.44亿元，毛利分别为5661.3万元、2.33亿元、2.27亿元和2.23亿元，净利润分别为2271.9万元、7563.1万元、4289.1万元和6489.8万元。
贝多财经发现，巨星传奇的业绩整体保持增长态势，但在2022年却出现了一定的下滑。另外，巨星传奇的收入十分依赖周杰伦。2019年，巨星传奇约有九成的收入和周杰伦有关。而在2022年，巨星传奇也有接近六成的收入和周杰伦相关。
巨星传奇在招股书中坦言，该公司的新零售业务及IP创造及运营业务均十分依赖周杰伦。于往绩记录期间，由于其若干与周杰伦相关IP本身产生收入，且该等IP亦对该公司新零售分部的产品产生宣传效应，故而业务实现增长。
具体来看，巨星传奇2019年至2022年的新零售分部下涉及周杰伦或其相关IP的宣传活动的产品分别占该公司总收入的83.0%、72.8%、64.8%和45.2%，而其围绕周杰伦或由其作为表演者之一的IP创造及运营占其总收入的5.7%、19.6%、9.1%和13.3%。
据招股书介绍，巨星传奇已与周杰伦、杰威尔音乐（周杰伦的艺人经纪公司，由周杰伦拥有40%权益及创立）及Archstone（周杰伦有关一次性或项目委聘的业务磋商代表）建立长期互利合作关系。
巨星传奇在招股书中称，该公司创办人、控股股东及兼非执行董事叶惠美（周杰伦的母亲）及杰威尔音乐及Archstone各自的董事及控股股东杨峻荣及陈中，以及与周杰伦具有紧密联系的有关人士，对该公司的整体发展及业务策略有重大影响。
本次上市前，巨星传奇董事会主席（即董事长）、执行董事马心婷通过Harmony Culture持股27.6%，巨星传奇创始人、非执行董事杨峻荣、叶惠美通过各持50%的Legend Key持股27.6%，陈中通过Max One持股9.2%。
另外，巨星传奇执行董事、首席财务官赖国辉持股13.8%，何志成直接持股11.5%，张静直接持股1.8%，何志成与张静通过Long Precise持股1.5%，Bradbury持股5.5%，巨星传奇执行董事、首席执行官钱中山持股1.4%。
