来源：贝多财经
11月8日，华秋实集团控股有限公司（下称“风华秋实”）向港交所递交招股书，继续冲刺港股上市。贝多财经了解到，这是风华秋实自2021年1月至今的第七次递表。
据招股书介绍，风华秋实成立于2010年，是一家音乐娱乐服务供应商，专注于自主经营的授出音乐版权及音乐录制业务、演唱会主办及制作及艺人管理业务，旗下艺人包括鹿晗、黑豹乐队等15名音乐人和10名练习生。
灼识咨询报告显示，按2022年授出音乐版权许可及录制产生的收入计，风华秋实在400多家音乐唱片公司中排名第14位，市场份额约为0.6%；在总部位于中国的音乐唱片公司中位居第3位，市场份额约为1.5%。
2020年、2021年、2022年度和2023年前五个月（下称“报告期”），风华秋实的收入分别为7056.1万元、8185.8万元、9484.5万元和798.3万元，净利润分别为4271.7万元、3353.3万元、3104.6万元和-1654.9万元。
风华秋实在招股书中称，该公司主要从事三大业务板块，其中授出音乐版权及音乐录制为其主要业务板块，演唱会主办及制作和艺人管理则属于辅助板块，三个业务分部独立，各板块功能又能起到相互促进及加强的作用。
就收入贡献而言，授出音乐版权及录制业务是风华秋实的核心。报告期内，风华秋实来自该项业务的收入分别为6876.5万元、7370.8万元、9057.2万元和700.8万元，分别占总收入的97.5%、90.1%、95.5%和87.8%。
其中，尤以授出音乐版权业务的业绩表现最为显著。报告期内，风华秋实来自授出音乐版权的收入分别为5232.4万元、6016.0万元、6078.2万元和532.5万元，分别占其总收入的74.2%、73.5%、64.1%和66.7%。
另据招股书披露，2023年前八个月，风华秋实的音乐版权许可及录制业务收入占比降至6.8%，演唱会主办及制作业务收入占比则飙升至91.8%。收入构成的变动，主要是该公司旗下艺人鹿晗举办了10场演唱会，获得收入约1.50亿元。
报告期内，风华秋实来自艺人鹿晗（鹿晗集团）的收入分别占该公司总收入的21.2%、9.3%、16.2%和15.4%，来自鹿晗集团的毛利分别占该公司总毛利的21.6%、9.6%、22.5%和51.7%。
同时，风华秋实向鹿晗集团支付的采购成本分别占该公司总采购成本的29.5%、16.1%、7.9%和4.8%，占其销售成本项下的艺人、音乐版权代理及音乐创作人总费用的约60.8%、45.9%、76.3%和19.0%。
不难看出，风华秋实十分依赖鹿晗这一核心艺人。风华秋实亦在招股书中坦言，其业务在很大程度上取决于鹿晗的知名度和声誉，倘若有任何对鹿晗的知名度产生持续负面影响的事件发生，都将对该公司的经营状况造成不利影响。
值得一提的是，鹿晗与风华秋实的合约将于2024年到期，而风华秋实无法保证届时鹿晗将继续与其签订合作条约，或者按照该公司认为合理的条约合作。若二者未能续约，将对风华秋实扩展音乐库造成不利影响。
此外，风华秋实的业绩也与其大客户息息相关。报告期内，风华秋实来自前五大客户的收入分别占其总收入的93.3%、83.9%、92.0%和79.7%，其中来自第一大客户X的收入分别占其总收入的约68.1%、38.1%、40.2%和24.2%。
在本次上市前的股权架构中，李辉、唐宇啸、边振民、唐海珍、黄桢峰、吴军分别持有风华秋实20.8%、15.36%、4.80%、4.8%、3.84%、2.40%的股份，并通过ZSFH Limited间接持股28%。
据招股书披露，上述六名股东签订一致行动协议，合计持有风华秋实80%的股份，风华秋实创始人、执行董事兼董事会主席李辉可全权酌情作出最终决策。另外，三七互娱（002555.SZ）旗下安徽尚趣玩通过创世破晓持股20.00%。
贝多财经发现，风华秋实的头部艺人鹿晗曾是其子公司东阳飞帆的股东之一。
天眼查信息显示，鹿晗于2018年担任东阳弘垣文化传媒有限公司（下称“东阳弘垣”）的法定代表人、经理、执行董事及控股股东，首次参股持股比例为99.99%，另一位股东为邹雪昕，持股0.1%。
鹿晗任职期间，东阳弘垣与风华秋实子公司上海风华秋实文化传媒有限公司（下称“上海风华”）以各出资50%的形式联合成立了浙江东阳飞帆文化传媒有限公司（下称“东阳飞帆”），主要从事音乐录制和艺人培训。
2019年12月，上海风华与当时持有东阳飞帆5%股权的李静玉签订一致行动协议。基于此，上海风华在东阳飞帆的股东会议上将行使53.45%的投票权，东阳飞帆被列为风华秋实的附属公司。
2022年，鹿晗退出东阳弘垣，该公司的实际控制人变更为高苏尧，持股99.9%。此后，鹿晗再未与风华秋实存在股权或管理上的联系。
