雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅
前“中国互联网首富”、频频被好友“坑”的史玉柱，今年以540亿元的身家位列《2025胡润百富榜》第103位。
就在前述榜单揭晓的10月28日，史玉柱实控的巨人网络发布2025年三季度报告。今年第三季度，巨人网络的业绩实现“爆发式”增长：营业收入同比增长115.63%至17.06亿元；归母净利润同比增长81.19%至6.4亿元。
不过，巨人网络的亮眼业绩背后，仍潜藏多重隐忧。公司此前长期依赖“征途”系列和“球球大作战”两大经典IP，但“征途”系列已显现颓势。同时，公司的端游业务收入自2016年起更是连年下滑。
值得关注的是，10月28日当天，巨人网络同时宣布一项重大人事变动：公司总经理张栋申请辞职，由刘伟接任该职务。
10月30日，巨人网络公共关系负责人马全智发声回应，“栋总这次离开对核心赛道和公司整体不会有大的影响，他已完成了这一阶段的使命，未来给年轻团队留出空间，帮助组织进一步年轻化、提升活力”。
而接棒张栋的刘伟，其实是史玉柱身边的资深管理者，其自珠海巨人大厦时期便追随史玉柱，历经脑白金与征途系列发展。2013年史玉柱辞去巨人网络CEO时，刘伟曾接任并主导私有化及资本运作，维持公司稳定发展。巨人网络方面表示，此次回归，刘伟将聚焦培养年轻核心人才。
亮眼三季报背后，巨人也有隐忧
根据巨人网络最新披露的财报，前三季度，巨人网络实现营业收入33.68亿元，同比增长51.84%；归母净利润14.17亿元，同比增长32.31%；经营活动产生的现金流量净额18.51亿元，同比增长151.9%。
巨人网络在财报中指出，前三季度营收以及经营活动产生的现金流量净额实现上涨，主要得益于期内游戏收入的提升。
从单季度表现来看，巨人网络的业绩增长势头则更为迅猛。财报显示，第三季度，巨人网络实现营业收入17.06亿元，同比增长115.63%；归母净利润6.4亿元，同比增长81.19%。
资产负债表显示，截至第三季度末，巨人网络的总资产达181.9亿元，较上年末增长23.38%；货币资金为48.14亿元，较上年末增长133.93%，主要系报告期游戏收入上升及出售员工持股计划股票所致。
截至第三季度末，巨人网络的合同负债为13.3亿元，主要系本报告期确认游戏递延收入增加，为公司后期利润的持续释放注入强劲动力。
在此前发布的半年报中，巨人网络特别提到，报告期内，公司在休闲赛道的新品《超自然行动组》表现卓越，远超内外预期。巨人网络还称这款游戏为现象级爆款，是公司近年创新产品中的标杆，赞其长线运营潜力突出。
据悉，该产品于2025年1月23日正式上线，凭借"中式微恐+多人合作"的差异化玩法迅速打开市场，深度契合玩家在情感共鸣、社交互动及视觉体验上的核心诉求，上线后迅速积累用户池。
进入二季度，尤其是暑期阶段，《超自然行动组》的用户规模和流水均呈指数级增长，屡次刷新纪录。
7月，该游戏成功达成“同时在线人数突破100万”的重要里程碑。在排名方面，该游戏稳居iOS游戏免费榜前5名，在iOS游戏畅销榜中最高排名第4位。
Sensor Tower数据显示，今年8月，在《超自然行动组》带动下，巨人网络的收入环比飙升72%，排名跃升至中国手游发行商收入榜第16名。
值得一提的是，据媒体报道，近年来，巨人网络延续“年轻化”用人思路，《超自然行动组》等新作出自95后团队。
东吴证券指出，公司大DAU新品《超自然行动组》表现亮眼，2025Q3稳居iOS冒险类游戏TOP2，考虑Q2公司收入环增7.7亿元，合同负债环增4.4亿元，对应流水端贡献增量显著。
东吴证券认为，《超自然行动组》具备大DAU、长青潜力，随运营成熟利润率仍有提升空间，看好春节活动驱动DAU与流水再创新高，长周期与高利润率持续贡献业绩。
尽管巨人网络三季报的业绩表现十分亮眼，但深入剖析财报数据和公司经营状况，其仍存在多重隐忧需要警惕。
财报显示，前三季度，巨人网络的销售费用高达12.2亿元，同比增长72.34%，远超同期营业收入51.84%的增速。公司表示，主要系本报告期广告宣传费及渠道费上升所致。
同时，在《超自然行动组》问世之前，巨人网络的业绩较为依赖“征途”系列和“球球大作战”这两大运营已久的经典产品线。
其中，巨人网络旗下的《征途》系列，已显现出一定的颓势。据证券之星，2024年，公司《征途》《征途2》以及《原始征途》等手游的收入均出现下滑。其中，由史玉柱监制的首款手游《原始征途》的热度也在减退。
另据同花顺iFind数据，2016年至2024年，巨人网络端游业务的收入整体呈现出持续下滑的态势，收入规模从13亿元一路下滑至6.81亿元，营收占比也从55.97%降至23.3%。
此外，巨人网络近年来推出的《龙与世界的尽头》《太空杀》等新游戏表现不尽如人意，前者上线甚至不到一年便停服。
有分析认为，尽管《超自然行动组》当前在市场上斩获了颇为亮眼的成绩，但随着游戏行业竞争的日益激烈，巨人网络面临的压力丝毫未减。像腾讯的《暗区突围》、网易的《第五人格》等都是《超自然行动组》的直接竞争对手。
刘伟回归重新掌舵，将给年轻人才更多机会
在三季报披露的当日，巨人网络还对外公布了一则重大人事变动消息，引发行业内外的广泛关注。
公告显示，巨人网络总经理张栋因个人原因向公司董事会申请辞去总经理职务。辞职后，张栋将不再担任公司及其控股子公司任何职务。截至公告披露日，张栋直接持有公司1万股股份。
公开资料显示，现年44岁的张栋，毕业于北京大学，拥有近20年游戏行业经验，曾在腾讯、巨人网络、网易等多家知名游戏企业任职，主持过暴雪游戏《炉石传说》《守望先锋》等国服版本的发行运营，2024年回归巨人网络担任CEO。
此番辞职，巨人网络表示，张栋所负责的相关工作已进行交接，其辞职不会影响公司的正常生产经营。
伴随着张栋的退场，巨人网络的“老人”刘伟重新回归，接下总经理的重任。截至公告披露日，刘伟未直接持有公司股份。
据悉，刘伟出生于1968年，1990年毕业于南开大学，获汉语言文学、社会学双学位，2006年获中欧国际工商学院高级工商管理硕士学位。
翻阅刘伟的过往履历不难发现，她算得上是史玉柱身边的“得力干将”。自珠海巨人大厦时期起，她便追随史玉柱，亲身经历了脑白金与征途系列的发展历程。
2013年，史玉柱辞去巨人网络CEO一职，刘伟接任并主导了公司的私有化及资本运作，有效维持了公司的稳定发展。2023年底，刘伟卸任巨人网络CEO。
值得一提的是，此次辞任的张栋，正是刘伟此前亲自挑选的接班人。在2024年的巨人公司年会上，史玉柱曾表示，自己认为刘伟的眼光还是很独到的。
史玉柱称，“关于张栋，到目前为止我感觉这个CEO应该选的是对的。首先从年龄上，我们公司要年轻化，刘伟就说她一定要选比自己小一大截的人来接CEO，张栋比刘伟年龄小很多”。
史玉柱还进一步指出，张栋曾在巨人工作过，对巨人的文化、习惯以及公司的老干部们都十分熟悉，在磨合方面难度不大。此外，张栋在外面的历练也十分丰富，在其他公司担任高管、主持工作期间，做出了很好的成绩。
不过，史玉柱当时也特别强调，刘伟此前辞任巨人网络CEO并非意味着离开巨人，而是回到巨人网络的母公司（巨人集团）担任总裁。虽然她可能不再抓具体业务，但作为母公司的总裁，她仍将在未来公司战略规划方面发挥重要作用。
如今，刘伟重新回归巨人网络，这一变动无疑为公司未来的发展带来了新的变数和机遇。
对于刘伟的回归，巨人网络方面向蓝鲸新闻表示，刘伟将聚焦培养年轻核心人才。而游戏业务负责人轮值制度，便是该人才战略计划的重要一环。
新浪科技从知情人士获悉，巨人网络将启用游戏业务负责人轮值机制，这是公司布局未来战略的一次全新调整，希望给业务一线年轻人提供更大的成长舞台。
值得一提的是，在2024年的巨人公司年会上，史玉柱发表讲话，他强调要把AI作为巨人基因的一部分，将“简单、荣耀、目标、互动、惊喜”十字方针视作巨人发展的核心指引，并重申研发文化与AI是公司重点关注的方向。
540亿史玉柱，频被好友“坑”
巧合的是，就在巨人网络发布三季报的当天，胡润研究院也正式揭晓了2025年的《胡润百富榜》。
在这份新鲜出炉的榜单中，共有1434位个人财富达到50亿元人民币以上的企业家荣耀上榜，相较去年上榜人数增加340位。
其中，巨人网络的创始人史玉柱及其女儿史静凭借540亿元的身家，在榜单中位列第103名。
天眼查显示，史玉柱是巨人网络的实际控制人。同时，他还持有杭州云溪投资合伙企业（有限合伙）及多家巨人系公司的股份。
另据巨人网络2024年年报，史玉柱现任巨人网络集团股份有限公司董事长、巨人投资有限公司执行董事。
雷达财经了解到，史玉柱是安徽蚌埠怀远县人。八十年代，他以怀远县高考状元的身份考入浙江大学数学系。
1984年，从浙江大学数学系毕业的史玉柱，被分配至安徽省统计局工作。在工作中，他凭借出色的表现和扎实的专业能力脱颖而出，作为“第三梯队”（储备干部）被送往深圳大学进修。
1989年，怀揣着梦想与激情的史玉柱，毅然南下深圳开启寻梦之旅，并凭借卖软件赚得人生第一桶金，初步积累了创业资本。
然而，创业之路并非一帆风顺。1996年，巨人大厦项目资金链断裂，史玉柱遭遇人生重大挫折，一度背负高达2.5亿元的债务。但他并未被困境击垮，时隔数年凭借脑白金的成功，完成东山再起。
2004年，史玉柱敏锐地捕捉到互联网文化娱乐产业的巨大潜力，果断进军该领域。在史玉柱的带领下，巨人网络成功打造出具有广泛影响力的IP产品《征途》。
值得一提的是，在福布斯2008年公布的全球互联网富豪排行榜中，史玉柱凭借28亿美元的个人净资产位列第七。由于他是该榜单中排名第一的中国人，因此成为了当年的“中国互联网首富”。
不过，昔日的“中国互联网首富”，也曾因“仗义”为朋友担保多次陷入风波。他曾自曝交了100多位男性朋友，十几年损失了好多钱，刘伟还劝他“你在外面老造成损失，来玩游戏，这样少交点朋友”。
时间回拨至2021年8月，市场传出“史玉柱所持数千万珠海巨人股权被冻结”消息。
彼时，巨人集团回应称“多年前，史总出于帮忙为原告方一项业务做了个人担保，相关方向史总出具了免责反担保。因后面业务发展影响，该公司依据流程对史总发起民事诉讼。史总将做好积极应诉准备，由于该项担保涉及金额不大，不会对史总产生影响。此担保为史总个人所作，与巨人网络、黄金搭档等巨人集团旗下公司都无关系。”
2023年9月，史玉柱名下的巨人投资有限公司新增一则股权冻结信息，被执行人为史玉柱，冻结股权数额约1.14亿元。
随后，巨人集团发言人马全智发微博回应称，“1.14亿元人民币股权冻结”是老史帮朋友担保引起的事，会妥善处理。
同年10月，史玉柱、北海宏泰投资有限公司新增一则被执行人信息，执行标的17.6亿余元，执行法院为北京金融法院。
进入2025年，史玉柱还不时会被类似的消息所困扰。5月7日，中国执行信息公开网信息显示，巨人投资有限公司、紫晶置业投资管理有限公司新增一则被执行人信息，执行标的金额达4.9亿余元，执行法院为北京金融法院。
6月，巨人投资有限公司新增一则股权冻结信息，被冻结标的企业为广西北部湾银行股份有限公司，冻结股权数额约2.77亿元，冻结期限长达三年。
站在巨人网络肩上的史玉柱，后续能否持续成为财富上的“巨人”？雷达财经将持续关注。
