来源：贝多财经
2022年2月6日，贝多财经发现，北京伊美尔医疗科技集团股份公司（下称“伊美尔医疗”或“伊美尔”）在港交所的招股书已经失效，首次冲刺上市宣告折戟，但非失败。据了解，伊美尔曾于2021年8月3日递表，至今已有6个月的时间。
根据此前招股书，伊美尔是一家私立医疗美容机构集团，成立于1997年。根据弗若斯特沙利文的资料，以2020年医疗美容服务收益计，伊美尔在中国所有私立医疗美容机构集团中排名第四。
值得一提的是，伊美尔曾在2003年策划了轰动一时的“人造美女”事件，通过对所谓人造美女整形手术的全程曝光，使得伊美尔名声大噪。但直至2011年，伊美尔才首次获得资本方的融资。
就在2011年，君联睿智、天津天图、深圳天图参与投资伊美尔时，汪永安等人进行口头承诺，若伊美尔公司2011年净利润低于5000万元，汪永安等向投资人无偿转让伊美尔1.5%的股权。
其中，汪永安为伊美尔的掌门人，担任伊美尔的执行董事、董事会主席（董事长）兼首席执行官（CEO）。在本次上市前的股权架构中，汪永安直接持股28.88%，其子汪牧远直接持股1.34%，两人通过安健恒远持股19.09%，合计控制伊美尔58.43%的股份。
机构股东方面，华平投资为伊美尔的第一大外部股东，持股22.29%；愉悦资本通过珠海悦和、苏州悦涵分别持股6.68%、0.85%，华泰证券通过华泰瑞合持股3.82%，鼎晖投资合计持股4.62%。
根据公开信息，华平投资在2014年开始投资伊美尔。2015年，愉悦资本及华泰瑞合加入投资。2016年11月，伊美尔通过在新三板挂牌募资1000万元。而2017年3月，伊美尔便终止挂牌，挂牌时间仅为4个月。
从新三板摘牌后，鼎晖投资、瑞胜顺联还在2021年参与对伊美尔的投资，愉悦资本亦在加码。不过，伊美尔身上还背负着对赌协议。由于未能完成对赌协议的条件，汪永安曾在2021年将其所持有的一定比例的股权补偿给了投资人。
在此背后，与伊美尔的业绩表现相关联。2018年、2019年和2020年，伊美尔的营收分别为6.61亿元、7.39亿元和8.11亿元。2021年第一季度，伊美尔营收2.71亿元，2020年同期的营收为1.24亿元。
目前，伊美尔尚未实现持续性盈利。招股书显示，2018年、2019年和2020年，伊美尔的净利润分别为-1.00亿元、-1.18亿元、828.6万元。2021年第一季度，其净利润为1005.3万元，而2020年同期则为净亏损3698.4万元。
之所以在2020年实现扭亏为盈，和伊美尔“甩卖”资产有关。2020年，伊美尔剥离了正在培育的儿科、植发板块以及部分医美医院等亏损业务。尽管如此，伊美尔当期的净利润也仅有828.6万元。
报告期内，伊美尔的毛利率为53.7%、51.6%和53.6%，与爱美客等相差甚远。根据爱美客财报，其2018年、2019年和2020年的销售毛利率分别为89.34%、92.63%和92.17%，一直处于高位。
从营收类别来看，伊美尔的收入主要来自医疗美容非手术服务，占比达到了七成。2018年、2019年和2020年，该板块的收入分别为4.51亿元、5.17亿元和6.00亿元，占总营收的比例分别为68.2%、69.9%和73.9%。
知识产权方面，从智慧芽全球专利数据库检索可以发现，伊美尔仅有申请专利14件，涵盖实用新型为12件，其中有效专利仅有3件。以“水光针”在智慧芽全球专利数据库中可以看到，全球专利有240多件专利均与伊美尔无关。
曾有用户在社交平台发文称，在伊美尔做过800元一针的N6水光针后体验不佳，而院方拒绝退回剩余款项。而中国经营报记者在国家药品监督管理局网站中国产医疗器械类目下，以“N6水光”“N6巨补水”“N6中胚层精华液”等关键词搜索，均未找到相关产品信息。
另据了解，艾瑞咨询此前发布的《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》显示，2020年中国注射针剂的医美用户中，34%的用户接受过水光针注射。不过，目前市面上流通的针剂正品率只有33.3%。
值得关注的是，伊美尔因多次违规频频被处罚。据贝多财经了解，伊美尔被处罚的原因主要包括违法发布医疗广告、使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作、使用未取得医疗器械注册证书的医疗器械等。
根据公开信息，2019年2月，伊美尔旗下天津伊美尔医疗整形美容专科医院有限公司（下称“天津伊美尔”）曾因发布违法广告，被天津市河西区市场监督管理局责令停止发布违法广告，并罚款23万元。
贝多财经注意到，该处罚案例还被列入国家市场监督管理总局2019年第二批虚假违法广告典型案件。此前，天津伊美尔也曾涉嫌未经审查发布医疗广告、利用网站发布含有违法内容的医疗广告案、发布违法广告等原因而被多次处罚。
伊美尔在其招股书中介绍称，其于往绩记录期间的持续经营业务因在未取得医疗广告审查证明的情况下发布医疗广告；或发布内容或形式违反适用法律法规的医疗广告而受到行政处罚的事件有8起。
由于被处罚事件，伊美尔曾收到一次行政警告，共支付43万元的罚款。此外，伊美尔还接到命令于2020年11月4日至2020年12月10日暂扣天津医院提供医疗美容手术服务执照。
但伊美尔称，行政处罚并未对其业务、经营业绩、财务状况及前景造成任何重大不利影响。
