雷达财经出品 文|肖洒 编|深海
智飞生物董事长蒋仁生及其在公司担任总裁的儿子蒋凌峰，遭遇财富缩水。
不久前发布的《2025新财富500创富榜》显示，蒋仁生、蒋凌峰父子最新财富为384.2亿元。而在2022年，父子二人的财富达1106.6亿元。
雷达财经梳理发现，蒋仁生父子财富缩水背后，近年来其财富主要来源智飞生物业绩不佳。2024年和今年一季度，智飞生物营收和净利润双双下滑。
目前，智飞生物绝大部分收入源于代理产品，2024年代理产品占总营收的94.61%。作为公司曾经代理的明星产品，默沙东九价HPV疫苗如今不再一针难求。同时，公司代理的默沙东四价HPV疫苗，也随着国产二价HPV疫苗陆续上市而不再是“香饽饽”。
业绩承压之下，在二级市场上，近期智飞生物股价走低。截至8月6日收盘，公司股价报23.55元/股，总市值约为563.7亿元，较2021年高点蒸发近3000亿元。
父子二人分别担任董事长、总裁，财富三年缩水722亿元
雷达财经注意到，在2017年2021年之间，新财富杂志500创富榜单列蒋仁生财富。其中，2021年，蒋仁生财富达1191.6亿元，这是其财富最高点。
自2022年开始，新财富杂志500创富榜单统计的是蒋仁生、蒋凌峰父子的财富，二人2025年财富相较2022年，下跌了722.4亿元。
遭遇“逆风”的蒋仁生，现年72岁，担任智飞生物董事长已有16年时间。一度曾是“重庆首富”的蒋仁生，也是智飞生物的实际控制人，截至今年一季度末，其对智飞生物的持股比例为48.44%。
公开信息显示，蒋仁生的创业之路颇为不平凡。1953年，蒋仁生出生于广西农村，17岁高中毕业后，回到村里当上了民办小学的教师。
1977年，蒋仁生考上了桂林医学高等专科学校(现桂林医学院)。毕业后，他被分配到广西防疫系统工作，这一干就是近20年。
时间来到1999年年底，因看好中国疫苗行业的发展前景，46岁的蒋仁生扔掉南宁卫生防疫站的“铁饭碗”，转去成都一家企业做疫苗销售管理。
2002年6月，辗转来到重庆的蒋仁生，和刘俊辉、吴冠江收购了当地疫苗企业重庆金鑫生物制品公司，更名后的公司正是如今的重庆智飞生物，自此走上了疫苗销售的创业之路。
创业之初，智飞生物的第一桶金，是独家代理AC群脑膜炎多糖疫苗。然而，因对于自研还是代理产生分歧，赚到钱后的刘俊辉于2007年离开智飞生物，后来成为了沃森生物联合创始人。
而吴冠江则选择留在了智飞生物。目前，吴冠江位列智飞生物十大股东之列。
天眼查资料显示，智飞生物于2010年在A股成功上市。此后在2012年和2018年，智飞生物先后拿下默沙东四价、九价HPV疫苗在国内市场的进口、推广及销售权，也迎来了营收与市值的狂飙突进。
尤其是2017年5月默沙东四价HPV疫苗在国内获批上市，拥有独家代理权的智飞生物业绩进入高速发展期。同花顺iFinD数据显示，2016年至2023年，智飞生物营收从4.46亿元增至529.18亿元，净利润从3252.03万元增至80.7亿元。
伴随着业绩腾飞，智飞生物股价高企，巅峰期市值逼近3500亿元，蒋仁生也由此成为重庆首富。
然而2024年上半年，智飞生物实现营业收入182.58亿元，较上年同期下降25.31%；实现归属于上市公司股东的净利润22.34亿元，较上年同期下降47.55%。
单看二季度，公司业绩下滑更加明显，该季度公司实现营收68.63亿元，同比下降48.29%；归母净利润7.77亿元，同比下降65.14%；扣非归母净利润7.75亿元，同比下降64.44%。
在这种情况下，蒋仁生之子蒋凌峰走向前台。
根据公告，公司于去年9月20日召开董事会选举蒋仁生为公司第六届董事会董事长，选举蒋凌峰为公司副董事长。
同时新一届董事会还聘任蒋凌峰为公司总裁，此前该职务一直由蒋仁生兼任。
1980年出生的蒋凌峰，作为蒋仁生的独子，从广西大学法律系后并未直接进入父亲的公司工作，而是曾在广西宾阳县烟草专卖局短暂从事1年的法务工作。
但蒋凌峰似乎不太享受这份工作，有报道称其表示，“上班后发现不太喜欢这份工作，朝九晚五的工作也不太适合我性格，就开始琢磨干脆辞职出来算了。”
2004年，蒋凌峰进入智飞生物体系内的公司就职，先后在安徽智飞龙科马生物制药有限公司、北京智飞绿竹生物制药有限公司任副总经理，历任智飞生物副总经理、副总裁。
在公开场合，蒋仁生对儿子不乏赞美之词。几年前的一次采访中，蒋仁生称“他本人是比较有能力的，人品也好，我对他还是很放心，他身上也没有那种很虚的东西，为人很低调。”
而对于这位未来接班人的期望，蒋仁生表示很多时候创业容易，守业难。守业更要稳重、知识面要更全面、对行业的发展趋势要有前瞻性，作决策时需要考虑得更成熟，他（蒋凌峰）只要把这个把握好了，对于驾驭公司就会非常有帮助。
蒋凌峰担任总裁后未能挽救公司业绩，今年一季度亏3.05亿元
蒋凌峰担任公司总裁后，并未能挽救公司业绩。
整个2024年，公司实现营业收入 260.70 亿元，较上年同期下降50.74%；实现归属于上市公司股东的净利润 20.18 亿元，较上年同期下降 74.99%。
对此，智飞生物在2024年年报中解释称，业绩下滑主要原因是，报告期内公司主要产品受民众接种意愿下降、市场需求变化等多重因素影响，市场推广工作未达预期。
截至2024年年末，公司共有15种产品上市，其中1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、流感、轮状病毒、带状疱疹等传染病的疫苗产品，也涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品，覆盖人群包括婴幼儿、青少年、成人。
从收入结构来看，智飞生物绝大部分收入源于代理产品。据公司去年年报，代理产品占到了总营收的94.61%，为246.65亿元，同比降幅达52.46%；自主产品营收占比为4.53%，仅有11.82亿元，但同比增长了14.93%。
据此判断，主要是代理产品拖累了智飞生物整体业绩。
就代理产品而言，2024年全年默沙东的四价 HPV 疫苗批签发量46.6万支，同比下滑了95.49%；默沙东的五价轮状疫苗批签发量也下滑了23.22%。
而九价HPV疫苗方面，2024年，智飞生物九价苗批签发3114.08万支，同比下降14.8%。
业内分析认为，九价疫苗因保护范围最广而备受青睐，2022年前由于产能限制和接种年龄限制，九价HPV疫苗一直供不应求。然而，随着默沙东的产能增加和接种年龄的扩展，供需关系得到缓解，导致市场需求疲软。
除了老客户默沙东，智飞生物和 GSK（葛兰素史克）于2023 年10月签订了《独家经销和联合推广协议》，双方就 GSK 研发生产的重组带状疱疹疫苗的采购供应、经销与联合推广达成合作，约定的协议产品采购年份为从 2024 年度至 2026年度三年。
财报披露，公司新增代理的GSK重组带状疱疹疫苗，在去年批签发377.6万支。
进入2025年后，智飞生物业绩并非好转。
财务数据显示，公司一季度实现营业收入23.74亿元，同比大降79.16%；净亏损3.05亿元，同比大降120.93%。
疫苗行业打起了“价格战”
智飞生物业绩大降背后，源于国内疫苗行业激烈的价格战。
2024年8月初，“国产HPV疫苗降至一杯奶茶钱”的话题冲上了热搜。
原因是沃森生物的国产双价人乳头瘤病毒疫苗（即二价HPV疫苗）在山东省疾病预防控制中心采购中的中标价降低至27.5元/支，再次刷新了国产二价HPV疫苗价格的历史新低。而在2022年前，二价HPV疫苗的集采中标价普遍超过300元/支。
这只是国内HPV疫苗竞争白热化的冰山一角。业内分析认为，二价HPV疫苗的价格战预计会在九价HPV疫苗上重演。
智飞生物虽不销售二价HPV疫苗，但随着默沙东九价疫苗的关键专利在2025年到期，届时国产九价HPV疫苗的竞争时代将到来。
目前，已有多家国产疫苗公司宣布进入三期临床阶段。其中万泰生物的九价HPV疫苗已经于2024年8月26日获得上市申请受理，康乐卫士2025年2月完成国内Ⅲ期临床首次揭盲分析，有效性结果满足预设标准，计划2025年提交上市申请。
而继HPV疫苗降价后，23价肺炎疫苗也打起了“价格战”，智飞生物也参与其中。2024年9月，雷达财经从吉林、江苏等多省份的公共资源交易中心网站获悉，智飞生物全资子公司智飞绿竹生产规格为0.5ml的23价肺炎球菌多糖疫苗，价格由每支298元降至209元，降幅接近三成。
智飞生物2024年年报显示，去年智飞绿竹的23价肺炎疫苗批签发量为45.3万支。
价格战之下没有赢家，业绩压力之下智飞生物正加码研发，开发更多的疫苗品种。2024年，公司研发投入达13.91亿元，研发人员数量增至1072人。
截至2024年年报披露日，公司自主研发项目共计 34 项(不含新冠系列项目)，其中处于临床试验及申请注册阶段的项目 19 项。
公司押注这些产品的商业化前景如何，还有待时间的检验。对于当下的智飞生物而言，短期阵痛仍难以避免，一方面研发费用投入较多会对利润产生一定的影响，另一方面九价HPV国产化到来让公司的代理生意更加难做。
蒋仁生父子能否带领智飞生物走向新的辉煌？雷达财经将继续关注。
