来源：和讯网
继去年度亏损扩大一倍有余、经营现金流持续恶化后，震有科技向上交所提交了定增申请并于近日获得受理。根据募集说明书，震有科技拟向公司控股股东、实际控制人吴闽华定向发行股份数量不超过 24,509,803 股（含本数），募集资金不超过2亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还贷款。
上市后业绩即变脸
接连亏损、经营现金流持续恶化
近日，震有科技公告称向特定对象发行股票申请已获得上海证券交易所受理。根据募集说明书，震有科技拟向控股股东、实控人吴闽华拟发行股份数量为 24,509,803 股，发行价格为 8.16 元/股（截至7月11日，震有科技收盘价为20.65元）。募集资金总额不超过 20,000 万元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还贷款。
自2020年7月22日上市以来，震有科技上市尚未足三年，而IPO募资资金高达5.45亿元，缘何短短两年多便发起定增募资申请？背后，或许还得从其自身经营说起，即上市后业绩随即变脸、直至连续两年亿元以上亏损。
公开数据显示，震有科技2019年度、2020年度、2021年度、2022年度的营收分别为4.24亿元、5.00亿元、4.64亿元、5.32亿元，归母净利润分别为0.61亿元、0.43亿元、-1.02亿元、-2.15亿元；归母扣非净利润分别为0.58亿元、0.33亿元、-1.14亿元、-2.28亿元。从营收来看，震有科技自上市以来，营收整体增长。而盈利却是节节败退，直至连年亏损，并且，从去年度来看，亏损同比扩大一倍有余。
经营现金流方面。公开数据显示，震有科技2019年度—2022年度的经营现金流净额分别为-0.59亿元、-0.87亿元、-2.30亿元、-0.65亿元。可见，上市以来，震有科技的现金流净额处于持续恶化的状态。
面对业绩的败退，震有科技在2022年度业绩预告中提及，为满足公司的持续长远发展，公司加大研发和市场开拓力度，公司国内外的中标项目和在手订单取得了较大增加，但受（客观因素）影响，合同执行进度总体放缓，交付周期延长，项目执行成本上升，部分项目延迟交付，导致 2022 年度营业收入和营业毛利未取得预期增长，毛利增长额不能覆盖研发和销售费用投入。
需要注意的是，针对去年的营收、销售、以及研发投入情况，有投资者曾表示质疑“公司22年营收不过5.6亿，为什么销售费用就超1亿，研发费用1.6亿多，难道研究的东西都是低端产品？还需要这么多销售费用才卖的出去？”
据上述募集说明书，报告期内（即2020年—2022年、2023年一季度），震有科技综合毛利率分别为 52.43%、48.14%、38.64%和 45.73%，总体呈下降趋势。其中，2022年度录得最低毛利率。
另外，震有科技提及，受近年来国内外（公共卫生事件）等的影响，客户的回款周期延长，导致公司应收款项余额及长账龄款项有所增加。公司根据企业会计准则和既定会计政策计提相应的预期信用损失，本年应收账款（含合同资产）预期信用损失较上年同期增加4,200 万元左右。
随着公共卫生事件的影响消除，震有科技在今年一季度的业绩同比明显好转，营收大涨，扭亏为盈。
不过，经营现金流净额仍为净流出。与此同时，震有科技的资产负债率同比大增，即截至今年一季度末的资产负债率为41.99%，而上一年同期仅为28.54%。从合并口径来看，截至今年一季度末，震有科技流动负债合计6.49亿元，比去年底增加约0.60亿元，其中短期借款约2.03亿元。而截至今年一季度末，震有科技的货币资金仅有1.65亿元，远未能覆盖短期借款。
两连亏后异动频频
多名大股东减持、高管“出走”
尽管早前，震有科技已披露定增预案，不过，随着上市后业绩变脸，以及连续两年亏损并且去年度亏损扩大一倍有余，震有科技便频遭多名大股东纷纷减持。
其中，深圳市华胜鼎成管理投资合伙企业(有限合伙)2022年以来，截至今日（即7月11日），先后四次减持，累计减持约287.76万股。
另外，新疆东凡股权投资合伙企业(有限合伙)今年3月更是一举减持了193万股。
与此同时，6月14日，震有科技公告，新疆东凡股权投资合伙企业（有限合伙）拟在本公告披露之日起 15 个交易日之后的 6 个月内，通过集中竞价减持其所持有公司的股份不超过3,872,200 股，不超过公司总股本的 2%。
巨潮资讯网数据显示，截至今年一季度末，深圳市华胜鼎成管理投资合伙企业(有限合伙)、新疆东凡股权投资合伙企业(有限合伙)分别为震有科技第三大股东、第五大股东。
除了上述两大股东减持、预减持外，2022年以来，包括深圳同创伟业资产管理股份有限公司-南海创新(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、深圳同创锦绣资产管理有限公司-苏州同创同运同享科技创业投资合伙企业(有限合伙)也先后多次减持。
值得留意的是，震有科技业绩两连亏背后，除了股东减持外，高管们也纷纷“出走”。公开信息显示，去年以来截至今日，震有科技先后有两名独董辞职、一名证代辞职、一名副总经理辞职。
值得一提的是，震有科技在6月16日举行的2022年业绩说明上，显示“本本场活动暂无预征集问答”；并且，在互动环节，也仅有两名“投资者”进行了提问，问题显示亦仅有3个，显得“冷清”。
二级市场方面，在震有科技公告定增获受理后，7月11日收盘，其股价整体下跌逾4%，报收20.65元/股，是前述定增价格的2.53倍。
公开资料显示，震有科技是一家专业从事通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商。自设立以来，一直专注于通信系统领域，致力于为电信运营商、政企专网、能源等多个行业的客户提供通信系统设备的设计、研发和销售，并为客户提供专业完善的定制化通信技术解决方案。
（图片来源：巨潮资讯网、深交所等）
