来源： ETF进化论
安防龙头海康威视发布2022年年报和2023年一季报，业绩均出现下滑。
海康威视一直是明星基金冯柳第一重仓股，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金在今年一季度末持有海康威视4.32亿股，按最新收盘价44.56元/每股计算，持仓市值达192.5亿。
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冯柳“豪赌”安防龙头
2020年三季度，冯柳旗下高毅邻山1号远望基金新进海康威视十大流通股，持股2.31亿股，当时股价在30-40元/股。
2020年四季度，冯柳继续增持1900万股，成本约在43-46元/股。
2021年7月，海康股价一度涨至近70元/股，冯柳浮盈近百亿。2021一季度、四季度冯柳分别减持3500万股和1120万股。粗略估算，两次套现获利23-30亿元。
2021年7月海康威视创上市以来69.54元/股的最高点后，开启漫长的下跌，这一跌就跌了15个月，2022年10月跌到26.8元/股，最大跌幅61.64%，市值蒸发了超3000亿。
下跌中，冯柳大手笔增持。2022年二季度，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金增持海康威视1.88亿股，环比增幅高达89.52%。接着在2022年，9月15日和27日分别增持3200万股、200万股后，对海康威视持股不动。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
截至2023年1季度末，冯柳最新持有海康威视4.32亿股，持股数占流通股比例4.74%，位列第四大股东，持仓市值192.5亿。
海康威视曾是机构抱团股，一度得到张坤、刘彦春、谢治宇、周应波等顶流基金经理的青睐。
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顶流逃离“体面厂”
张坤旗下易方达蓝筹精选、刘彦春旗下景顺长城新兴成长先后重仓海康威视后又陆续卖出。
2021年1季度张坤旗下易方达蓝筹精选买入海康威视9000.02万股，新进成为第十大流通股东后不断加仓。
公募基金在2021年1季度对海康威视合计增持市值接近300亿元，位居公募基金增持榜首。
2021年4季度末，易方达蓝筹精选持有海康威视1.27亿股，对应期末持仓市值66.45亿元，海康威视一度位列其第四大重仓股。
截至2022年2季度末，易方达蓝筹精选已退出海康威视前十大流通股东之列。
2021年1季度末，海康威视是刘彦春代表作景顺长城新兴成长混合基金第九大持仓股，到了2022年2季度末，景顺长城新兴成长混合基金前十大持仓中，刘彦春将海康威视换成了山西汾酒。
江湖人称海康威视“体面厂”，这个梗来自海康管理层给员工介绍公司时说“海康虽然不能给你很高的薪酬，但是能给你一份体面的工作。”
2022年上半年，海康威视营收372.58亿元，同比增长9.90%；归母净利润57.59亿元，同比下降11.14%。这是海康威视自上市以来首度出现半年度净利润同比下滑，增收而不增利的情况。
海康威视2022年营业收入831.66亿元，同比增长2.14%；归母净利润为128.37亿元，同比下降23.59%；经营活动产生的现金流量净额为101.64亿元，同比下降20.02%。
一季度单季实现营业收入162.01亿元，比上年同期下降1.94%；实现归属上市公司股东的净利润18.11亿元，比上年同期下降20.69%。
海康威视在财报中提到，2022年国内三大事业部因宏观波动承受了较大压力。公共服务事业群、企事业事业群、中小企业事业群的境内营收均出现不同程度的下滑，分别同比减少15.79%、0.75%、7.36%。
公司董事会在年报致股东信里表示，2022年是公司成立的第二十一年，是公司成立以来第一次出现利润负增长，在复杂多变的环境下，公司正在经历很多新的挑战，企业在成长和发展过程中，一定会遇到各种各样的挑战，在经历一些挑战后，公司面对挑战的心态越来越稳定，应对挑战的能力也越来越强。
顶流逃离，业绩下滑，冯柳坚守。海康威视业绩出来后，网友们炸了，有的直呼业绩爆雷，有的则表示利空落地。
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9年370倍的传奇
作为私募投资界的传奇人物，冯柳从散户做起，据传9年获得370倍的巨额回报。2014年，冯柳应高毅资产董事长邱国鹭邀请，成为百亿级私募的基金经理。
冯柳公开表示过他的投资体系是弱者体系，选股的核心标准是好的生意模式同时符合可预期、可展望、可想象这三个要求。
可预期就是要搞明白1年内的业绩和估值情况，可展望就是要能大致感受出企业三年的发展路径，可想象就是要能对10年后的未来有所期盼，可以很模糊，但得有想头。
可预期、可展望决定企业的业绩及可持续性，可想象决定能否在估值上升的情况下表达业绩。另外就是要界定好是战略性还是战术性的投资，战略性的就买热点买龙头，买大家最想要的好公司，贵点都可以；战术性的就是买冷门，博弈打法，拣大家暂时不要但基本面并不差的公司，在价格的保护下等待变化产生。
冯柳也公开表示他买的公司偶尔会有点瑕疵，但利润也来源于瑕疵消失。即便9年赚370倍，冯柳也有不如意的时候。冯柳在控制情绪方面，分享过他的做法：
1.我以前说做投资要聆听三个声音，聆听企业的声音，聆听市场的声音，聆听自己内心的声音。聆听自己内心的声音其实已经无关事实了，这个企业好不好、未来会不会涨，跟你是不是要拿住它是两码事。
2.当你不舒服又解决不了的时候，就可以放弃它，未来哪怕会涨十倍，现在也要放弃，因为它现在都已经让你不舒服了，未来一定还会有更考验的时候。当然，舒服不舒服跟你的了解很相关。一个人对你恶言以对肯定会不舒服，但是你知道他为什么这样，理解了，就没那么不舒服了。
3.我焦虑的时候就会不断审视检讨，到底是哪个地方让我焦虑了，什么东西让我不安，我能不能理解，如果我能理解且能合理解释，就加仓，不能理解，就剁掉，这跟事实无关，跟我内心感受和能力圈有关。
4.我读过很多古籍和历史，里面有很多人生与故事，印象最深刻的就是环境和命运真的很重要。个人的判断是很微不足道的，要习惯把自己交给命运，要善于把自己托付给信仰和信念。有一个适应巨复杂体系的世界观，但也要找到简单而坚定的信仰或人生观、价值观做依托，这样才不容易陷入焦虑、迷惑与自责之中。
